长江有色：全球宏观预期交织锡价进入止跌震荡区间 30日锡价或小跌

期货市场：全球宏观预期交织及科技情绪降温引发投机多头集中平仓，隔周伦锡跌2.01%；最新收盘报50350美元/吨，下跌650美元，跌幅为1.27%，成交量为543手，持仓量20635万手；夜盘沪期锡主力合约最新收报387910元/吨，下跌800元，跌幅为0.21%。

伦敦金属交易所（LME）6月29日伦锡库存量8560吨，较前一交易日库存量减少40吨。

长江锡业网讯：今日沪锡期货全线高开，主力月2608合约开盘报394500元/吨较前一日收盘上涨5790元/吨，9：20分沪锡主力2608合约报386600元/吨，下跌2110元，跌幅为0.54%，沪期锡高开后窄幅震荡；宏观面：当前全球宏观多空交织，美联储鹰派预期持续强化，9 月加息定价走高支撑美元维持高位，全球大宗商品估值承压，新兴市场资金回流压力上升。美伊谈判阶段性缓和地缘风险，但中东博弈仍存变数，国内需求复苏偏弱，叠加半年末资金结算抛压，周期板块分化加剧。受美元反弹、科技股获利回吐及 AI 行情回落拖累，资金撤离高弹性品种，伦锡等金属跌幅显著放大。

供给端来看，缅甸锡矿复产节奏偏慢的利多预期已被市场提前消化，尽管当地雨季仍将延续至三季度末，矿区生产与陆路运输持续受限，但市场此前计价的供给收缩效应尚未完全落地，进口原料到货已出现阶段性修复。印尼精炼锡出口近两月环比改善，市场对出口政策收紧的强预期持续降温，锡石、锡精矿等原生原料端短期缺乏突发利多催化。再生锡受消费电子回收周期约束，整体供给增量贡献依旧有限。

产业链现状：去库持续 刚需托底显现

产业链上下游呈现分化格局，上游供给边际缓和但整体弹性仍处低位，中游冶炼企业出货节奏整体平稳。下游虽处于传统消费淡季，但锡价快速下跌吸引中下游刚需补库，现货成交活跃度明显提升。国内外社会库存同步去化，整体处于近四年同期低位，伦锡库存持续流出，现货贴水幅度收窄，基本面底部支撑依然稳固。

宏观前瞻与走势展望

今日国际层面重点关注美联储官员政策表态，若鹰派信号强化将进一步压制金属价格；国内层面 6 月官方制造业 PMI 即将公布，内需修复节奏将成为市场核心焦点。短期锡价或进入止跌震荡区间，中长期全球锡供需缺口仍存，AI 与新能源需求驱动下价格中枢上移逻辑未变，仍可关注逢低配置机会，需警惕科技股波动带来的阶段性扰动。

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