超70份半年预告透底：有人亏百亿，有人净利猛增4倍

（来源：贝壳财经 贝壳财经）

据中指研究院统计，截至7月15日，已有超70家上市房企披露2026半年度业绩预告，多数房企利润下滑、续亏、首亏，行业普遍毛利率走低。

值得关注的是，部分房企实现扭亏或逆势增长。如中洲控股依靠项目集中结转实现净利同比增长超4倍，金科股份实现扭亏为盈。

中指研究院企业研究总监刘水指出，2026年房地产市场仍在底部运行，受前期销售额下滑和年内竣工结转放缓影响，上半年房企营收同比下降，结转项目毛利率下降、资产减值增加等因素持续冲击行业利润。

在龙头房企中，保利、中海等第一梯队房企暂未披露上半年业绩预告。从目前已披露业绩预告的上市房企来看，净利润仍然处于下滑态势。

以招商蛇口为例，作为头部央企，招商蛇口预计上半年营收规模保持增长，项目竣工交付结转面积同比提升，但受行业整体降价去库存趋势影响，项目结转毛利率大幅下滑，叠加投资收益同比减少，归母净利润同比下滑55%-65%，扣非净利润缩水超九成。

万科预计上半年归母净利润将出现显著亏损，具体区间为 亏损120亿元至150亿元 。

此外，金地集团、首开股份、信达地产、深深房A等多家房企在业绩预告中也提到，上半年市场销售持续低迷，可结转优质项目减少，营收规模同比收缩，同时存量项目多为前期高地价项目，叠加现阶段降价去化策略，直接导致项目结转毛利持续走低。

刘水指出，本次利润收缩与以往周期相比呈现三大显著特征：一是毛利率大幅下滑跌破15%，出现行业性、持续性亏损，持续时间、波及面、调整幅度都远超以往周期；二是分化加剧，核心城市优质项目减值压力有望缓解，非核心城市非核心区域项目仍将持续面临贬值压力；三是轻资产转型初见成效，部分房企优化资产结构，转向“轻重并举”的新模式，代建、商业运营等轻资产运营成为盈利压舱石。

值得关注的是，部分房企实现扭亏或逆势增长。如中洲控股依靠项目集中结转实现净利同比增长超4倍，金科股份实现扭亏为盈。

从基本面来看，中小房企的代表中洲控股，以自身经营实力实现突围，净利润同比大增四倍有余。据企业公告，中洲控股预告上半年归母净利润达9.9亿元，同比大幅增长422.44%，扣非净利润更是同比上涨826.34%，增长幅度领跑本次披露的所有房企。

中洲控股称，归母净利润录得增长主要原因在于，受房地产项目竣工交付节奏影响，报告期内房地产结算的收入同比增加，毛利率同比上升。

从布局来看，中洲控股主要布局深圳、惠州、上海、成都等核心城市，去年其实现房地产销售面积22.83万平方米，销售金额84.71亿元（含委托经营项目）。

而金科股份则是另一类样本。根据公告，金科股份预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利为1700万元-2500万元，上年同期亏损约75.22亿元；扣除非经常性损益后的净利润亏损5400万元-6200万元。

对于业绩扭亏为盈的原因，金科股份称主要来自三大方面，一是业务结构优化，新业务板块贡献增量利润，公司持续推进业务结构转型升级，战略性拓展新业务领域，相关新业务规模及毛利率水平均有所提升。二是精益化管理成效释放，期间费用同比压降。公司深入贯彻降本增效经营方针，全面推行扁平化组织架构与统筹化管理模式，精简管理层级，优化人员配置与资源投入结构，费用同比显著下降。三是公司专项清收或增厚债权可收回力度，对当期净利润产生积极影响。

金科股份扭亏为盈具有标志性意义。该公司是首家主动通过司法重整化解巨额债务的千亿房企。去年，金科股份以司法重整为契机，引入“产业投资人+财务投资人”的复合型资本结构，对组织架构进行调整，新设资产管理事业部、城市更新事业部、基金管理事业部、数字科技事业部，将资源投向城市更新、资产管理、数字科技等新赛道，谋划公司由传统房地产开发向科技驱动的不动产综合运营商的转型升级。

此外，在减亏的房企中，以绿地控股为代表，其上年同期巨亏35.06亿元，今年上半年预计亏损3亿元至4亿元，亏损规模大幅收窄。

刘水表示：“不同房企业绩改善的底层逻辑差异显著：中洲控股利润增长主要依靠阶段性高毛利项目集中结转，该增长红利不具备长期可持续性；金科股份归母扭亏来自业务结构升级、期间费用压降叠加债权专项清收多重利好；多数出险房企依靠债务重组形成的账面盈利仅为一次性会计收益，不代表经营基本面反转。房企利润表的真正改善还需销售端逐渐企稳、高毛利项目进入结转期、旧库存出清等多重因素配合，本质上依赖于房地产市场企稳复苏。”