广发添财180天滚动持有债券季报解读：A类份额激增36.87% 三个月业绩跑输基准0.6个百分点

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金各类型份额均实现正收益。其中，A类份额本期利润7,227,951.08元，加权平均基金份额本期利润0.0057元，期末基金资产净值1,754,560,061.88元，份额净值1.1547元；C类份额本期利润5,756,338.53元，加权平均基金份额本期利润0.0053元，期末资产净值1,234,249,221.61元，份额净值1.1433元；E类份额本期利润544,340.49元，加权平均基金份额本期利润0.0058元，期末资产净值108,905,102.37元，份额净值1.1542元。

A类份额：近三月净值增长0.51% 跑输基准0.60个百分点

过去三个月，A类份额净值增长率0.51%，业绩比较基准收益率1.11%，跑输基准0.60个百分点；过去六个月净值增长1.03%，基准1.90%，跑输0.87个百分点；过去一年净值增长1.77%，基准1.61%，小幅跑赢0.16个百分点；过去三年净值增长8.15%，基准11.96%，跑输3.81个百分点；自基金合同生效起至今净值增长15.47%，基准21.23%，跑输5.76个百分点。

C类份额：近三月净值增长0.46% 跑输基准0.65个百分点

过去三个月，C类份额净值增长率0.46%，基准1.11%，跑输0.65个百分点；过去六个月净值增长0.93%，基准1.90%，跑输0.97个百分点；过去一年净值增长1.57%，基准1.61%，跑输0.04个百分点；过去三年净值增长7.50%，基准11.96%，跑输4.46个百分点；自基金合同生效起至今净值增长14.33%，基准21.23%，跑输6.90个百分点。

E类份额：近三月净值增长0.51% 跑输基准0.60个百分点

过去三个月，E类份额净值增长率0.51%，基准1.11%，跑输0.60个百分点；过去六个月净值增长1.02%，基准1.90%，跑输0.88个百分点；过去一年净值增长1.77%，基准1.61%，跑赢0.16个百分点；过去三年净值增长8.13%，基准11.96%，跑输3.83个百分点；自基金合同生效起至今净值增长15.42%，基准21.23%，跑输5.81个百分点。

2026年二季度，债市收益率震荡下行，曲线小幅走平。4月跨季后流动性超常规宽松，叠加信贷偏弱与理财规模回升，驱动收益率快速下行；5月流动性边际收敛，行情转为窄幅震荡，下旬央行净投放后收益率重启下行；6月资金价格向政策利率回归，现券触及关键点位后止盈升温，收益率震荡走高，陆家嘴论坛推出隔夜逆回购并收窄短端利率走廊，流动性预期趋于稳定。整体来看，二季度债市延续一季度好转态势，曲线由陡峭化转为小幅平坦化，资金与负债端是核心驱动。

报告期内，组合紧密跟踪市场变化，对组合久期、杠杆和持仓结构进行动态调整。

本报告期内，A类基金份额净值增长率0.51%，C类0.46%，E类0.51%，同期业绩比较基准收益率为1.11%。其中，C类份额跑输基准幅度最大，达0.65个百分点；A类和E类跑输0.60个百分点。

管理人展望三季度，预计债市围绕流动性、供需与政策三条主线展开。宽松基调有望延续，但资金中枢抬升且内生稳定性降低；政府债供给预计加速，同时需关注稳增长政策最新部署。经济转型与新旧动能分化的大格局未变，预计信贷偏弱与机构欠配仍将形成支撑，但边际力度较二季度或有所弱化。

报告期末，基金总资产3,111,333,137.26元。其中，固定收益投资3,048,541,804.41元，占基金总资产比例97.98%，全部为债券投资；买入返售金融资产36,001,775.34元，占比1.16%；银行存款和结算备付金合计8,053,712.57元，占比0.26%；其他资产18,735,844.94元，占比0.60%。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资均为0。

报告期末，债券投资合计3,048,541,804.41元，占基金资产净值比例98.41%。具体品种中，金融债券460,921,882.76元（占比14.88%），其中政策性金融债176,814,816.45元（5.71%）；企业债券421,565,059.50元（13.61%）；企业短期融资券1,188,564,562.74元（38.37%），为占比最高的债券品种；中期票据977,490,299.41元（31.56%）。国家债券、央行票据、可转债、同业存单等均未配置。

报告期末，基金前五大债券投资均为金融债或信用债。其中，“25农发31”（债券代码250431.IB）持仓1,100,000张，公允价值111,396,005.48元，占基金资产净值比例3.60%；“26国泰海通CP002”（072610089.IB）持仓1,000,000张，公允价值100,190,021.92元，占比3.23%；“23青港01”（240056.SH）持仓900,000张，公允价值91,913,794.52元，占比2.97%；“26中建一局SCP004”（012600516.IB）持仓900,000张，公允价值90,171,789.04元，占比2.91%；“25石交投CP005”（042580387.IB）持仓700,000张，公允价值71,150,819.18元，占比2.30%。

报告期内，A类份额期初1,110,210,251.53份，总申购618,552,450.99份，总赎回209,266,284.67份，期末1,519,496,417.85份，净申购409,286,166.32份，增长率36.87%；C类份额期初1,094,055,970.44份，总申购58,397,084.76份，总赎回72,943,897.77份，期末1,079,509,157.43份，净赎回14,546,813.01份，增长率-1.33%；E类份额期初90,634,750.39份，总申购10,862,668.45份，总赎回7,138,836.88份，期末94,358,581.96份，净申购3,723,831.57份，增长率4.11%。

1. 业绩持续跑输风险：基金过去三年及自成立以来净值增长率显著跑输业绩比较基准，最大差距达6.90个百分点（C类），投资者需警惕长期业绩不达预期的风险。
2. 信用债持仓风险：前五大债券中，“26中建一局SCP004”发行主体中国建筑一局（集团）有限公司在报告编制日前一年内曾受到地方住房和城乡建设厅、综合行政执法局处罚，需关注相关信用风险。
3. 流动性与政策风险：管理人展望三季度资金中枢或抬升，政府债供给加速，若流动性收紧或政策超预期，可能对债市造成冲击，进而影响基金净值表现。

（数据来源：广发添财180天滚动持有债券型证券投资基金2026年第2季度报告

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