新华大盘成长量化混合季报解读：A类收益率50.38% C类份额激增975%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金两类份额均实现显著盈利。A类份额本期利润5,221,428.77元，加权平均基金份额本期利润0.4674元；C类份额本期利润509,389.03元，加权平均基金份额本期利润0.4819元。期末A类资产净值16,365,878.06元，份额净值1.3954元；C类资产净值4,180,333.75元，份额净值1.3931元。

过去三个月，A类份额净值增长率50.38%，C类50.25%，同期业绩比较基准收益率仅8.25%，超额收益分别达42.13%、42.00%。自2026年1月29日合同生效起至6月末，A类累计净值增长率39.54%，C类39.31%，基准收益率1.28%，超额收益超38个百分点。两类份额净值增长率标准差均为2.12%（过去三个月），高于基准标准差0.99%，显示较高波动性。

基金以量化多因子策略为核心，重点在大市值、成长性和景气度上修因子增加暴露。报告期内，产品捕捉到科技成长板块Beta机会，超额收益显著。管理人表示，组合“拥抱高景气”特征明显，持有期间波动较高，但中长期目标为较高收益，建议投资者耐心持有。

截至6月末，A类份额净值1.3954元，C类1.3931元。报告期内两类份额净值增长率均超50%，主要受益于科技成长板块的强势表现。管理人指出，AI Agent应用场景加速落地不仅消化科技板块估值，且受地缘政治冲击较小，短期有望继续占优。

管理人认为，当前库存周期及上市公司净利润增速已显现底部企稳迹象。全球资金配置方面，美国资产避风港地位动摇，2025年4月以来人民币持续升值反映国际资本重新配置。中国在全球算力中心竞争中因电力成本优势更胜一筹，叠加无风险利率低位支撑流动性，若通胀温和回升、PMI改善，企业盈利有望触底反弹。

报告期末基金总资产21,245,767.49元，其中权益投资19,402,562.30元，占比91.32%；银行存款和结算备付金合计1,749,225.07元，占比8.23%；其他资产93,980.12元，占比0.44%。固定收益、贵金属、金融衍生品等投资均为0，显示基金高度聚焦权益市场。

境内股票投资中，制造业以17,425,172.40元公允价值占基金资产净值84.81%，为绝对重仓行业。农、林、牧、渔业（1.81%）和采矿业（1.56%）为仅有的其他配置行业，其余行业均未配置。行业集中度显著，科技制造领域暴露突出。

期末按公允价值排序的前十名股票均为科技及高端制造领域标的，包括长川科技（维权）（300604）、北京君正（300223）、兆易创新（603986）等，每只股票占基金资产净值比例约2%，持仓较为分散但风格高度统一。其中寒武纪（688256）、佰维存储（688525）等AI算力相关个股赫然在列，与管理人“拥抱高景气”策略一致。

报告期内，A类份额期初10,833,491.70份，申购1,271,164.29份，赎回375,908.74份，期末11,728,747.25份，净增8.27%。C类份额期初仅279,229.01份，申购4,004,658.87份，赎回1,283,140.34份，期末3,000,747.54份，净增974.7%，显示投资者对C类份额（无申购费）的偏好显著提升。

单一投资者集中度风险

基金管理人固有资金持有A类份额10,000,194.44份，占A类总份额85.26%，占基金总份额67.89%。若管理人大额赎回，可能触发巨额赎回，导致其他投资者无法及时赎回，或引发基金净值大幅波动。

行业与风格集中风险

制造业占比84.81%，前十重仓股均为科技成长标的，若相关板块出现政策调整、技术迭代或估值回调，基金净值可能面临较大压力。净值增长率标准差2.12%高于基准，显示高收益伴随高波动。

规模波动风险

C类份额短期激增975%，若未来投资者集中赎回，可能导致基金规模快速萎缩，影响策略执行效果。

管理人指出，全球算力中心格局明确，中国电力成本优势显著，AI Agent应用场景落地加速，科技成长板块短期有望继续占优。建议风险承受能力较强的投资者，可逢市场调整布局，长期持有分享科技创新红利，但需密切关注行业政策与估值变化。

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