2026年第二季度跑输基准4.48%！前海联合添利债券A孟令上：2026年二季度债市震荡偏强，权益成长占优

7月21日消息，近期前海联合添利债券A披露2026年第二季度报，基金规模103.49万元，比2026年第一季度降低1.43%。基金经理孟令上最新投资观点同步出炉。

孟令上表示，2026年二季度经济内外分化，债市震荡偏强，权益市场成长板块占优但分化加剧，后续需关注宏观经济与政策变化带来的风险。 宏观经济： 二季度经济内外分化格局延续，外需、出口表现偏强，内需修复乏力，国内经济数据整体偏弱。 资本市场： 债券市场长端收益率区间窄幅运行，在流动性持续宽松、基本面走弱预期支撑下，震荡偏强；权益市场中东地缘局势阶段性缓和带动风险偏好抬升，成长板块占优，但板块内行情分化加剧，临近季末市场投资重心转向业绩兑现。 投资方向： 纯债端维持中性偏积极的仓位与久期水平，灵活调整久期并开展波段交易；权益端保持偏防御仓位，重点挖掘科技主线的结构性投资机会。 风险提示： 需关注宏观经济修复不及预期、地缘政治局势反复、通胀上行带动全球加息预期升温以及货币政策转向等风险，可能对资本市场和基金投资产生不利影响。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准4.48%

数据显示，截至2026年第二季度末，前海联合添利债券A净值为1.15元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为-2.86%，同期业绩比较基准收益率为1.62%，跑输基准4.48%。

孟令上自2026年3月31日担任前海联合添利债券A基金经理，截止2026年7月21日，任期回报-0.86%。

资料显示，孟令上，硕士，拥有14年证券从业经验、8年证券基金投资研究从业经验，曾任大公国际资信评估有限公司金融机构部信用分析师、前海人寿保险股份有限公司风险管理部信用分析师、平安证券股份有限公司投资银行部高级经理等职，现任新疆前海联合基金管理有限公司信用研究部负责人，自2022年8月12日起任新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金基金经理，自2025年7月23日起任新疆前海联合添泽债券型证券投资基金、新疆前海联合泰瑞纯债债券型证券投资基金基金经理，自2025年11月24日起任新疆前海联合弘利债券型证券投资基金基金经理，自2025年12月19日起任新疆前海联合现金添利货币市场基金基金经理，2026年3月31日起担任新疆前海联合添利债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，2026年二季度，前海联合添利债券A规模有所降低，业绩跑输基准。该季度经济呈现内外分化，外需强而内需修复乏力，国内经济数据整体偏弱。资本市场方面，债市震荡偏强，权益市场成长板块占优但分化加剧。基金经理孟令上表示后续需关注宏观经济与政策变化带来的风险。投资方向上，纯债端维持中性偏积极，权益端保持偏防御。鉴于宏观经济修复不及预期、地缘政治局势反复等风险可能对资本市场和基金投资产生不利影响，投资者需密切关注市场动态，评估该基金后续投资价值与潜在风险。

附公告原文节选：

2026 年二季度,经济内外分化格局延续,外需､出口表现偏强,但内需修复乏力,国内经济数 据整体偏弱｡债券市场方面,政府债供给节奏维持偏慢,非银机构资金充裕,流动性宽松持续程度

超出市场预期｡5 月末,在央行逆回购､MLF 持续呵护流动性,叠加权益市场回调等多重因素推动 下,10 年期国债收益率打破区间震荡,下行至 1.71% 附近｡6 月央行持续收紧流动性投放,市场 滋生货币政策转向的担忧,叠加赎回压力冲击,债市出现阶段性调整｡后续随着陆家嘴论坛落地隔 夜逆回购操作工具,以及央行季末流动性维稳操作,收益率边际修复｡全月收益率呈现先上行､后 回落走势,10 年期国债收益率整体在 1.73% 附近窄幅震荡｡整体而言,二季度债券长端收益率区 间窄幅运行,在流动性持续宽松､基本面走弱预期支撑下,债市震荡偏强｡(数据来源:Wind)

权益市场方面,二季度中东地缘局势阶段性缓和,区域冲突尾部风险有所回落,带动市场风险 偏好抬升,成长板块整体占优,但板块内行情分化持续加剧｡全球 AI 产业资本开支持续扩张,科 技主线维持强势,AI 算力硬件､存储､液冷､CPO 等算力基础设施产业链表现突出｡与此同时,上 游成本向终端传导的压力逐步显现,全球加息预期升温､流动性趋于收紧;尽管美联储 6 月维持利 率不变,但沃什相关改革加大了海外货币政策的不确定性｡临近季末业绩披露窗口,AI 算力硬件高 景气产业逻辑虽未发生改变,但市场投资重心由产业题材叙事转向业绩兑现,缩圈交易特征愈发突 出｡

报告期内,本基金纯债端维持中性偏积极的仓位与久期水平,灵活调整久期并开展波段交易, 同步严控组合回撤｡权益市场估值整体偏高,叠加地缘局势反复､通胀上行带动全球加息预期升温, 因此基金权益端保持偏防御仓位,重点挖掘科技主线的结构性投资机会｡

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