财通资管鸿享30天滚动中短债季报解读：C类份额赎回超1600万份 过去一年业绩跑输基准0.75%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金A类和C类份额均实现正收益。A类本期利润368,311.15元（36.83万元），C类本期利润417,151.18元（41.72万元）；期末基金资产净值A类为58,786,167.51元（5878.62万元），C类为67,241,395.50元（6724.14万元）；期末份额净值A类1.0928元，C类1.0842元，较期初保持稳定。

A类份额业绩表现

过去三个月，A类份额净值增长率0.63%，跑赢业绩比较基准（0.45%）0.18个百分点；但长期表现不佳，过去一年净值增长率1.22%，低于基准收益率（1.77%）0.55个百分点。自基金合同生效以来，累计净值增长率16.46%，跑赢基准（11.87%）4.59个百分点。

C类份额业绩表现

C类份额短期同样跑赢基准，过去三个月净值增长率0.58%，超基准（0.45%）0.13个百分点；长期落后幅度更大，过去一年净值增长率1.02%，较基准（1.77%）低0.75个百分点。自成立以来累计净值增长率15.34%，跑赢基准3.47个百分点。

管理人指出，二季度国内经济延续修复但内生动能偏弱，制造业PMI连续位于扩张区间但回升力度有限，投资端（房地产开发投资降16.2%）和消费端（5月社零同比降0.6%）修复承压。政策面保持稳增长与适度宽松，央行通过MLF续作、逆回购等工具呵护流动性，货币政策向价格型框架转型。海外方面，美联储维持利率不变但措辞偏鹰，通胀韧性超预期，市场加息预期升温。

债券市场走势分化，曲线陡峭化明显。基金运作中调整交易思路，降低波动率，通过左侧“埋伏”绝对收益点位，并在收益率下行后及时兑现收益。同时维持一定久期，积极进行波段交易，力争增厚收益。

报告期末，基金总资产148,725,726.13元，其中固定收益投资占比98.22%，达146,075,764.21元，为绝对主力配置；银行存款和结算备付金合计2,616,741.98元，占比1.76%；无权益类资产（股票、基金）及贵金属、金融衍生品投资。

固定收益投资中，债券持仓135,790,882.02元（占总资产91.30%），资产支持证券（ABS）10,284,882.19元（占6.92%）。

债券投资中，中期票据为主要品种，公允价值100,401,479.83元，占基金资产净值比例79.67%；金融债券（含政策性金融债）持仓35,389,402.19元，占比28.08%。前五大债券持仓均为10万张，合计公允价值52,396,641.09元，占基金资产净值比例41.58%，集中度较高。

报告期内，基金份额整体呈净赎回状态。A类份额期初55,490,137.91份，申购577,554.17份，赎回2,271,194.18份，期末53,796,497.90份，净赎回1,693,640.01份；C类份额期初72,597,824.15份，申购5,471,941.15份，赎回16,047,886.27份，期末62,021,879.03份，净赎回10,575,945.12份，赎回比例达14.57%。

此外，报告期内单一机构投资者持有基金份额比例达24.64%（28,535,146.96份），存在集中赎回可能引发的流动性风险。

风险提示

1. 长期业绩落后风险：A/C类份额过去一年净值增长率分别跑输基准0.55%、0.75%，长期收益能力有待提升。
2. 流动性风险：单一机构持有24.64%份额，若集中赎回可能影响基金运作。
3. 债券集中度风险：前五大债券持仓占比超40%，个券信用风险或对组合产生较大影响。

投资机会

管理人认为，货币政策框架向价格型转型背景下，数量型工具或成下半年宽松主要手段，短端利率调控精准性增强，高等级信用债或存在波段交易机会。基金当前98%以上资产配置于固定收益类资产，在严控风险前提下，或可通过久期管理和波段操作获取稳健收益。

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