嘉实深证基本面120ETF联接季报解读：A类份额赎回率19.69% 跑赢基准1.29个百分点

报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实深证基本面120ETF联接A（代码：070023）和C类（代码：005998）的主要财务指标如下：A类本期已实现收益777.41万元，本期利润88.10万元，加权平均基金份额本期利润0.0114元，期末基金资产净值1.55亿元，期末份额净值2.3022元；C类本期已实现收益157.43万元，本期利润20.72万元，加权平均基金份额本期利润0.0081元，期末基金资产净值0.34亿元，期末份额净值1.3973元。

过去三个月，A类份额净值增长率0.12%，业绩比较基准收益率-1.17%，超额收益1.29个百分点；C类份额净值增长率0.01%，跑赢基准1.18个百分点。长期来看，A类过去一年、三年、五年净值增长率分别为13.91%、14.65%、-6.66%，均显著跑赢同期基准收益率（11.22%、7.82%、-17.56%），超额收益分别为2.69%、6.83%、10.90%。

本基金为深证基本面120ETF（代码：159910）的联接基金，通过投资目标ETF实现对业绩比较基准（深证基本面120指数95%+银行同业存款利率5%）的紧密跟踪。报告期内，基金日均跟踪偏离绝对值0.03%，年化跟踪误差0.94%，均低于基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.35%、年化跟踪误差不超过4%的限制，跟踪效果良好。

二季度市场呈现成长风格主导的结构性行情，科技与高端制造为绝对主线，半导体、电子、通信板块表现强劲，价值蓝筹板块承压。全球市场普遍走强，美股科技股尤其是AI芯片股领涨，但通胀粘性引发加息担忧。

截至报告期末，A类份额净值2.3022元，报告期内净值增长率0.12%；C类份额净值1.3973元，报告期内净值增长率0.01%。同期业绩比较基准收益率为-1.17%，两类份额均实现正超额收益。

报告期末，基金总资产1.89亿元，其中基金投资（主要为目标ETF）占比93.73%，金额1.77亿元；银行存款和结算备付金占比5.30%，金额1004.01万元；直接股票投资占比0.74%，金额139.76万元；固定收益投资（仅国债）占比0.11%，金额20.03万元。资产配置高度集中于目标ETF，符合联接基金“通过投资ETF实现跟踪指数”的核心策略。

直接股票投资中，制造业占比最高，达0.55%（104.32万元），主要为宁德时代、美的集团等；金融业占比0.08%（15.50万元），以平安银行为主；农、林、牧、渔业，交通运输、仓储和邮政业，房地产业占比均为0.02%，其余行业占比不足0.01%或为0。由于基金主要通过ETF间接持有股票，直接股票配置分散且占比极低。

期末直接股票投资前十名中，宁德时代（300750）、美的集团（000333）、京东方A（000725）公允价值分别为7.86万元、7.55万元、7.46万元，占基金资产净值比例均为0.04%，并列第一；格力电器（000651）、平安银行（000001）占比0.03%；TCL科技（000100）、五粮液（000858）、比亚迪（002594）占比0.02%；立讯精密（002475）、潍柴动力（000338）占比0.01%。前十股票合计占比0.27%，持仓高度分散。

报告期内，A类份额期初8181.13万份，总申购143.22万份，总赎回1611.11万份，期末6713.25万份，净赎回率19.69%；C类份额期初2669.11万份，总申购118.68万份，总赎回358.95万份，期末2428.83万份，净赎回率13.45%。两类份额均出现显著净赎回，A类赎回压力更大。

风险提示：1. 份额净赎回压力较大，A类赎回率近20%，或反映投资者对当前市场风格及指数表现的谨慎态度；2. 直接股票投资中，平安银行（000001）在报告编制日前一年内存在被监管部门公开谴责或处罚的情况，需关注相关主体信用风险；3. 市场结构性分化持续，科技成长与价值蓝筹估值差异扩大，指数波动可能加剧。

投资机会：基金跟踪的深证基本面120指数聚焦深市基本面价值龙头，二季度虽价值板块承压，但长期超额收益显著（A类过去十年净值增长79.89%，跑赢基准29.49个百分点）。当前指数估值处于历史相对低位，若市场风格均衡化，基本面价值股或存在修复机会，投资者可关注指数长期配置价值。

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