国金红利量化选股混合季报解读：A/C类净值跌超7% 份额赎回率均超30%
导读：国金红利量化选股混合季报解读：A/C类净值跌超7% 份额赎回率均超30%
主要财务指标：A/C类本期利润均为负 期末净值低于1元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国金红利量化选股混合A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）主要财务指标均表现不佳，本期利润均为负，期末基金份额净值均低于1元。
| 主要财务指标 | 国金红利量化选股混合A | 国金红利量化选股混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,797,115.10 | 4,628,945.10 |
| 本期利润（元） | -13,369,078.94 | -37,997,967.14 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0663 | -0.0648 |
| 期末基金资产净值（元） | 171,873,594.89 | 473,504,353.75 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9562 | 0.9522 |
本期已实现收益方面，A类和C类分别实现179.71万元、462.89万元，但受公允价值变动损益拖累，本期利润分别亏损1336.91万元、3799.80万元，导致加权平均基金份额本期利润为负。期末A类、C类份额净值分别为0.9562元、0.9522元，较基金合同生效日（2025年8月26日）的1元初始净值仍处于折价状态，运作未满一年净值已跌超4%。
基金净值表现：A/C类跑赢业绩基准 过去三月跌幅收窄
报告期内，A类和C类份额净值增长率均跑赢同期业绩比较基准，但整体仍录得负收益。过去三个月，A类净值下跌7.31%，C类下跌7.43%，而业绩比较基准下跌10.27%，A/C类分别跑赢基准2.96个百分点、2.84个百分点。
| 阶段 | 国金红利量化选股混合A | 国金红利量化选股混合C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -7.31% | -7.43% | -10.27% |
| 过去六个月净值增长率 | -5.28% | -5.52% | -7.57% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | -4.27% | -4.68% | -9.54% |
从长期表现看，自基金合同生效以来（2025年8月26日至2026年6月30日），A类、C类净值分别下跌4.27%、4.68%，显著跑赢同期业绩基准（-9.54%），超额收益分别为5.27个百分点、4.86个百分点，体现出一定的风险控制能力。
投资策略与运作分析：市场风格波动大 动量因子表现极致
管理人指出，二季度市场活跃度处于近五年较高水平，市场风格因子波动高于长期均值但持续性较强，其中动量因子表现出相较历史类似时段更为极致的特征，报告期末市值类因子波动有所增大。行业方面，超半数中信一级行业录得负收益，涨幅超30%的行业为电子、通信和建材，跌幅较大的行业为消费者服务、农林牧渔、综合等。
基金运作上，本基金聚焦红利主题构建量化选股模型，从经济基本面、市场情绪等数据筛选中长周期符合预期的个股，并通过风险模型持续优化，以应对波动较大的市场环境。
基金业绩表现：A/C类净值增长率跑赢基准 累计净值仍低于1元
截至报告期末，A类份额单位净值0.9562元，累计单位净值0.9574元，报告期内净值增长率-7.31%，跑赢同期业绩比较基准（-10.27%）2.96个百分点；C类份额单位净值0.9522元，累计单位净值0.9533元，报告期内净值增长率-7.43%，跑赢基准2.84个百分点。尽管跑赢基准，但受市场整体下行影响，两类份额累计净值仍低于1元，未实现正收益。
宏观经济与市场展望：未明确披露具体方向
报告中未提及管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的具体展望内容。
基金资产组合：权益投资占比超90% 现金类资产不足10%
报告期末，基金总资产6.54亿元，其中权益投资（全部为股票）占比90.21%，银行存款和结算备付金合计占比9.70%，其他资产占比0.09%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，显示基金采取高权益仓位策略，现金类资产配置较低。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 589,684,718.17 | 90.21 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 63,420,432.47 | 9.70 |
| 其他资产 | 596,529.01 | 0.09 |
| 合计 | 653,701,679.65 | 100.00 |
股票投资行业分布：金融业占比近18% 电力、交通运输紧随其后
基金股票投资主要集中在金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、交通运输仓储和邮政业等行业。其中，金融业占基金资产净值比例18.09%，为第一大重仓行业；电力热力燃气及水生产和供应业占比6.68%，交通运输仓储和邮政业占比6.27%。信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业占比分别为2.69%、3.07%。消费者服务、农林牧渔等跌幅较大行业未进入主要配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 116,771,782.30 | 18.09 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 43,088,608.00 | 6.68 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 40,438,113.55 | 6.27 |
| 租赁和商务服务业 | 19,784,394.52 | 3.07 |
| 批发和零售业 | 18,159,875.50 | 2.81 |
前十大重仓股：银行股占四席 华夏银行居首
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计12.93亿元，占基金资产净值比例20.06%，集中度较低。前十大重仓股中，银行股占据四席，分别为华夏银行（2.73%）、交通银行（2.27%）、江苏银行（2.21%）、农业银行（1.91%），合计占比9.12%。此外，能源类个股昊华能源（1.95%）、广汇能源（1.73%）、华能国际（1.63%）也进入前十，体现红利主题特征。
需注意的是，前十大重仓股中，华夏银行、南京银行在报告编制日前一年内分别被国家金融监督管理总局及其江苏监管局处罚，存在一定合规风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600015 | 华夏银行 | 17,607,006.00 | 2.73 |
| 2 | 601328 | 交通银行 | 14,647,540.00 | 2.27 |
| 3 | 600919 | 江苏银行 | 14,279,188.00 | 2.21 |
| 4 | 301396 | 宏景科技 | 13,310,424.00 | 2.06 |
| 5 | 688390 | 固德威 | 12,858,326.49 | 1.99 |
| 6 | 601101 | 昊华能源 | 12,574,848.00 | 1.95 |
| 7 | 601288 | 农业银行 | 12,324,528.00 | 1.91 |
| 8 | 600256 | 广汇能源 | 11,175,268.00 | 1.73 |
| 9 | 601009 | 南京银行 | 10,814,715.00 | 1.68 |
| 10 | 600011 | 华能国际 | 10,532,643.00 | 1.63 |
开放式基金份额变动：A/C类赎回率均超30% 规模显著缩水
报告期内，A类和C类份额均遭遇大额赎回。A类期初份额2.16亿份，报告期内申购0.32亿份，赎回0.68亿份，期末份额1.80亿份，净赎回0.36亿份，赎回率31.56%；C类期初份额6.64亿份，申购0.47亿份，赎回2.14亿份，期末份额4.97亿份，净赎回1.67亿份，赎回率32.16%。两类份额赎回率均超30%，显示投资者对基金短期业绩表现信心不足。
| 项目 | 国金红利量化选股混合A（份） | 国金红利量化选股混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 216,063,872.14 | 663,959,566.98 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 31,874,723.54 | 46,806,727.71 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 68,190,231.37 | 213,505,573.23 |
| 报告期期末基金份额总额 | 179,748,364.31 | 497,260,721.46 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 基金净值持续低于1元，成立以来未实现正收益，短期业绩承压；2. A/C类份额赎回率均超30%，规模快速缩水可能影响流动性及运作效率；3. 前十大重仓股中华夏银行、南京银行存在监管处罚记录，需关注相关主体合规风险；4. 权益投资占比超90%，高仓位运作下市场波动对净值影响较大。
投资机会：1. 基金长期跑赢业绩基准，量化模型在控制风险方面具备一定优势；2. 聚焦红利主题，前十大重仓股中银行、能源等板块股息率较高，若市场风格转向价值，或存在修复机会；3. 电子、通信等涨幅较高行业配置较低，未来或通过量化模型动态调整捕捉行业轮动机会。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表 本网观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系： 本网。
