平安财富宝货币季报解读：C类份额净赎回82.4亿元 收益率跑输基准0.061%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安财富宝货币A、C、D三类份额均实现正收益，其中A类收益规模最大，C类资产净值次之。具体财务指标如下：

注：因货币基金按实际利率计算账面价值，公允价值变动收益为零，故本期已实现收益与本期利润金额相等。

A类份额：中长期跑赢基准 短期略逊

A类份额过去三个月净值收益率0.3356%，较业绩比较基准（同期七天通知存款利率税后）低0.0010%；但中长期表现优异，过去一年、三年、五年收益率分别为1.4341%、5.4942%、10.2252%，均显著跑赢基准。

C类份额：各期限均跑输基准 三个月差距达0.061%

C类份额表现较弱，过去三个月收益率0.2756%，较基准低0.0610%；过去六个月、一年收益率分别为0.5677%、1.1910%，较基准差距扩大至0.1064%、0.1731%。

D类份额：短期表现与A类一致 成立以来跑赢基准0.0617%

D类份额（2025年7月增设）过去三个月收益率0.3356%，与A类持平，较基准低0.0010%；成立以来累计收益率1.3696%，跑赢基准0.0617%。

报告期内，基金管理人指出二季度经济呈现K型分化：外需受全球制造业周期上行及AI科技浪潮带动表现强劲，工业生产维持景气；内需则因国补退坡、电商促销减弱、地产震荡等因素持续低迷。货币政策方面，央行延续适度宽松，通过“回笼买断式回购+关键时点投放”组合维持资金面平稳，货币市场收益率呈现“先抑后扬”走势（4月下行、5月低位震荡、6月上行）。

基金操作以流动性管理为基础，重点配置高信用资质标的，动态调整组合剩余期限（报告期末105天，区间79-109天）和杠杆水平（债券回购融资余额占资产净值2.14%），以平衡安全性、流动性与收益性。

报告期内，A类、D类份额净值收益率0.3356%，略低于基准0.0010%；C类收益率0.2756%，较基准低0.0610%。结合货币基金运作特性，C类收益差距或与费率结构相关（通常C类计提销售服务费，A类收取申购费），需关注不同份额类别费用对收益的影响。

管理人认为，二季度经济“新”“旧”动能分化明显，外需与内需走势分化可能持续。通胀方面，CPI受食品供给充裕及消费意愿疲弱影响表现平稳，PPI受益于能源价格上涨及AI算力需求扩张逐步修复。货币政策将保持前瞻性和灵活性，短期资金面或延续紧平衡，货币市场收益率波动可能加大。

报告期末，基金总资产1644.88亿元，资产配置以高流动性品种为主：银行存款和结算备付金合计693.46亿元，占比42.16%；买入返售金融资产257.12亿元，占比15.63%；两者合计占比57.79%，流动性储备充足。固定收益投资677.30亿元，占比41.18%，全部为债券资产。

基金固定收益投资中，同业存单配置占比最高，达538.91亿元，占基金总资产35.16%；其次为政策性金融债（719.36亿元，4.69%）、企业短期融资券（317.99亿元，2.07%）。前十大债券持仓均为国有大行及政策性银行发行的同业存单或金融债，信用资质优良，风险较低。

报告期内，三类份额申赎分化明显：A类总申购2297.35亿份，总赎回2260.83亿份，净申购36.52亿份；C类总申购2412.20亿份，总赎回2494.60亿份，净赎回82.40亿份；D类净赎回3.20亿份。C类大额赎回或与收益率持续跑输基准及投资者风险偏好变化相关。

风险提示

1. C类份额收益风险：C类份额过去一年收益率持续跑输基准0.1731%，费用差异或影响长期收益，投资者需关注不同份额类别费率结构。
2. 流动性风险：C类份额净赎回82.4亿元，若未来赎回持续，可能影响组合久期调整灵活性。
3. 市场利率风险：货币市场收益率波动加大，基金组合平均剩余期限105天，需警惕利率上行对收益的潜在冲击。

投资建议

A类、D类份额中长期业绩稳定且跑赢基准，适合对流动性要求高、追求稳健收益的投资者；C类份额收益劣势明显，建议投资者对比费率后选择更优份额类别。整体而言，该基金资产配置以高流动性、高信用品种为主，风险较低，可作为短期现金管理工具。

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