平安惠享纯债季报解读：C类份额赎回超55% 可转债配置占比11.36%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安惠享纯债各份额均实现正收益。其中，C类份额表现突出，加权平均基金份额本期利润达0.0240元，显著高于A类和D类的0.0197元。A类份额本期利润1296.87万元，C类73.94万元，D类973.92万元，合计实现利润2344.73万元。

过去三个月，A类和D类份额净值增长率均为1.68%，超过业绩比较基准（中证全债指数）1.32%的收益率，超额收益0.36个百分点；C类份额净值增长率1.59%，超额收益0.27个百分点。长期来看，A类份额过去五年净值增长率16.66%，跑输基准25.79%，差距达9.13个百分点；而2024年8月成立的D类份额表现较好，自成立以来净值增长率7.13%，跑赢基准6.25%，超额收益0.88个百分点。

管理人表示，2026年二季度国内经济走弱，生产端工业指标同比回落，需求端消费、投资偏弱，通胀边际好转主要受原油价格修复推动。货币政策维持稳健，资金利率低位运行，债市震荡偏强，收益率下行为主，短端优于长端。报告期内，基金以信用债投资为主，结合市场情况灵活调节久期和杠杆，同时适当配置兼具安全性和收益性的可转债品种，力争增强组合收益。

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比95.41%，达15.50亿元，其中债券投资占比100%。从债券品种看，国家债券持仓5.10亿元，占基金资产净值比例36.25%；金融债券（全部为政策性金融债）4.07亿元，占比28.92%；可转债（含可交换债）1.60亿元，占比11.36%；同业存单1.68亿元，占比11.94%。债券投资合计占净值比例110.19%，显示基金通过杠杆操作放大收益。

基金期末持有87只可转债，公允价值合计1.60亿元。其中，南药转债（110098）持仓664.79万元，占净值比例0.47%，为持仓最高的转债；韦尔转债（113616）505.31万元，占比0.36%；艾迪转债（113644）453.72万元，占比0.32%。整体持仓较为分散，前三大转债合计占比1.15%，单个转债占比均未超过0.5%。

报告期内，C类份额遭遇大额赎回，期初份额4738.65万份，期末仅剩2135.90万份，赎回份额2602.75万份，赎回比例达55%。A类份额略有增长，期初6.58亿份，期末6.61亿份，净申购241.57万份；D类份额基本稳定，期初4.94亿份，期末4.95亿份，净申购29.17万份。

报告显示，截至期末，有1家机构投资者持有基金36.04%的份额，达4.24亿份，且报告期内未发生申购赎回。单一投资者持有比例过高可能带来流动性风险，若该机构大额赎回，可能导致基金资产变现压力增大，对净值产生不利影响。

报告期内，基金参与国债期货交易，本期收益为-66.34万元，对组合收益形成拖累。此外，C类份额规模从4738万份降至2135万份，规模过小可能导致申赎成本上升，流动性管理难度加大。投资者需关注规模变动及衍生品投资对基金业绩的潜在影响。

管理人指出，二季度债市短端优于长端，基金通过久期调节把握了短端机会。当前可转债市场兼具债底保护和股性弹性，基金11.36%的转债配置比例或为组合提供超额收益。后续若市场利率维持低位，短端债券及高评级信用债仍具配置价值。

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