博时厚泽匠选一年持有期混合季报解读：A类净值增长38.85% 份额净赎回超589万份

报告期内（2026年4月1日-6月30日），博时厚泽匠选一年持有期混合A类（代码：018217）和C类（代码：018218）均实现显著盈利。其中，A类本期已实现收益12,394,405.07元，本期利润21,262,726.98元；C类本期已实现收益910,148.18元，本期利润1,523,288.19元。期末基金资产净值方面，A类为69,226,172.35元，C类为5,438,232.04元；A类份额净值1.8722元，C类1.8363元。

A类份额净值增长率显著领先基准

过去三个月，A类份额净值增长率达38.85%，同期业绩比较基准收益率为5.36%，超额收益33.49个百分点；净值增长率标准差2.01%，高于基准的0.91%，显示组合波动高于基准。拉长周期看，自基金合同生效（2023年4月28日）以来，A类累计净值增长率87.22%，基准收益率21.60%，超额收益65.62个百分点。

C类表现略逊于A类 长期超额收益稳定

C类份额过去三个月净值增长率38.64%，较A类低0.21个百分点，主要受销售服务费影响；同期基准收益率5.36%，超额收益33.28个百分点。自成立以来，C类累计净值增长率83.63%，基准收益率21.60%，超额收益62.03个百分点，长期表现与A类基本一致。

基金管理人在报告中表示，2026年贸易战影响逐渐淡化，国内宏观环境稳定，投资机会回归中观产业和企业盈利层面。重点看好产业趋势明确、需求斜率陡峭导致的硬件环节上游供应链短缺机会，组合据此进行优化，同时强调“盈利质量和业绩增长确定性”。

操作层面，组合采取以下策略：一是降低宏观风险敞口，在中长期产业趋势通顺行业中精选“企业经营周期共振”的优质公司；二是收益来源聚焦持仓公司业绩成长，通过长期持有获取收益，维持低换手率，不参与行业轮动；三是严格控制风险，回避治理瑕疵公司，控制行业及个股集中度，关注估值水平。

截至2026年6月30日，A类份额净值1.8722元，报告期内净值增长率38.85%；C类份额净值1.8363元，净值增长率38.64%。同期业绩比较基准（沪深300指数×60%+中证港股通综合指数×20%+中债综合财富指数×20%）增长率为5.36%，两类份额均实现超33个百分点的超额收益。

管理人认为，2026年宏观环境运行稳定，贸易战影响逐步减弱，市场焦点将从宏观政策转向中观产业景气度和企业盈利兑现能力。硬件供应链短缺等产业趋势的进一步确认，可能成为未来一段时间的主要投资线索。

报告期末，基金总资产75,244,646.46元，其中权益投资（全部为股票）65,654,269.20元，占比87.25%；银行存款和结算备付金合计8,446,877.55元，占比11.23%；其他资产1,143,499.71元，占比1.52%。值得注意的是，通过港股通机制投资的香港股票金额14,394,657.20元，占基金净值比例19.28%，港股配置比例较高。

境内股票：制造业独大 占净值68.65%

报告期末，境内股票投资组合中，制造业公允价值51,259,612.00元，占基金资产净值比例68.65%，其他行业均未配置，行业集中度极高。

港股通投资：非日常生活消费品占比12.55%

港股通投资中，非日常生活消费品（9,371,723.98元）占净值12.55%，日常消费品（3,625,262.56元）占4.86%，信息技术（1,397,670.66元）占1.87%，三者合计占比19.28%。

报告期末，基金前十大股票投资明细中，光模块相关标的占据前三，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、源杰科技（688498）公允价值分别为7,264,400.00元、7,169,884.00元、7,098,904.00元，占基金资产净值比例9.73%、9.60%、9.51%，三者合计占比28.84%，个股集中度较高。港股方面，泡泡玛特（9992）、老铺黄金（6181）分别位列第六、第七，占比6.91%、5.64%。

报告期内，A类份额期初总额42,873,589.98份，期间申购350,642.74份，赎回6,249,376.91份，净赎回5,898,734.17份，期末份额36,974,855.81份，较期初减少13.76%；C类份额期初2,971,828.24份，申购104,421.36份，赎回114,694.76份，净赎回10,273.40份，期末2,961,554.84份，减少0.34%。A类份额赎回压力明显大于C类。

风险提示

1. 行业集中风险：境内股票100%配置制造业，若制造业景气度下行或政策调整，可能导致组合业绩波动。
2. 个股集中风险：前三大重仓股合计占比28.84%，单一标的波动对组合影响较大。
3. 港股波动风险：港股配置占比19.28%，需承担汇率波动及境外市场政策风险。
4. 赎回压力风险：A类份额净赎回超589万份，若持续赎回可能影响基金运作灵活性。

投资机会

1. 硬件供应链短缺主线：管理人聚焦的硬件上游供应链短缺趋势，若产业逻辑持续，相关持仓或延续业绩增长。
2. 高确定性成长标的：组合低换手、长期持有的策略，或受益于优质公司业绩持续兑现。
3. 港股消费与科技配置：港股通投资中的消费及科技标的，或受益于内需恢复及科技自主化趋势。

（数据来源：博时厚泽匠选一年持有期混合型证券投资基金2026年第2季度报告）

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