富荣福银混合季报解读：C类净值年涨124.32% 份额激增329.5%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），富荣福银混合A、C两类份额均实现盈利。A类本期利润74.93万元，期末基金资产净值295.04万元，期末份额净值2.0130元；C类本期利润173.99万元，期末资产净值754.44万元，期末份额净值1.9731元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为0.9260元和0.8182元。

近一年来，基金净值表现显著跑赢业绩比较基准。富荣福银混合A过去一年净值增长率125.22%，同期业绩比较基准收益率18.01%，超额收益107.21个百分点；C类过去一年净值增长率124.32%，超额收益106.31个百分点。从短期表现看，两类份额过去三个月净值增长率均为80.01%，远超基准的8.49%，超额收益71.52个百分点。

报告期内，基金坚持“成长优先、业绩兑现度优先”策略，重点配置AI算力产业链。具体方向包括四类：一是AI硬件链中盈利明确的核心资产（光模块、PCB等）；二是供需错配的上游材料和元器件（覆铜板、电子布、光芯片）；三是AI技术迭代增量环节（CPO、正交背板、HVDC）；四是硬件扩产带来的设备、耗材和精密零部件机会。仓位管理上，动态优化持仓，减仓光纤板块，加仓PCB上游材料。

本报告期内，富荣福银混合A、C类基金份额净值增长率均为80.01%，同期业绩比较基准收益率8.49%，基金业绩跑赢基准71.52个百分点。基金管理人表示，业绩表现主要得益于对AI产业链的精准布局，以及对行业景气度和供需格局的前瞻性判断。

管理人认为，三季度AI硬件链投资重点将从“景气预期扩散”转向“订单兑现、利润率改善和估值消化”的再验证。短期看，覆铜板、电子布等环节供给弹性不足，需求支撑下仍具价格和利润弹性；中长期则关注国产替代进度，重点配置认证进展可验证、订单转化明确的企业。同时提示风险：二季度电子、通信板块涨幅较大，若海外AI资本开支、订单兑现等低于预期，相关板块可能出现估值消化压力。

报告期末，基金总资产1081.33万元，其中权益投资（全部为股票）占比80.18%，固定收益投资（全部为国家债券）占比4.68%，银行存款和结算备付金合计占比0.94%，其他资产（含应收申购款152.60万元）占比14.20%。高权益仓位叠加低现金储备，基金整体风险敞口较高。

基金股票投资高度集中于制造业，公允价值824.49万元，占基金资产净值比例78.56%；唯一其他配置行业为房地产业，公允价值18.62万元，占比1.77%。制造业中，电子、通信等AI相关细分领域为主要配置方向，与基金投资策略高度一致，但行业集中度显著，单一行业风险暴露较高。

报告期末，基金前十大重仓股中，前四名均为AI硬件链企业，合计占基金资产净值比例28.12%。生益科技（7.27%）、中际旭创（7.26%）、东山精密（7.00%）、新易盛（6.59%）分列前四位，主要涉及覆铜板、光模块等领域。需注意的是，第八大重仓股剑桥科技（4.61%）因运营违法违规、申报不实被海关处以142.7万元罚款，存在潜在投资风险。

报告期内，基金份额呈现显著增长。A类份额从期初78.10万份增至期末146.57万份，净申购68.47万份，增长率87.3%；C类份额增长更为迅猛，从期初88.91万份增至期末382.36万份，净申购293.44万份，增长率329.5%。C类份额的快速增长可能与投资者对高弹性产品的偏好有关，但需警惕大额申赎对基金运作的冲击。

报告期内，基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元的情形（A类295万元+C类754万元=1049万元），虽未触发清盘条件，但已向证监会报备。此外，基金存在三大风险点：一是权益投资占比超80%，市场波动风险较高；二是制造业配置占比近79%，行业集中风险显著；三是重仓股剑桥科技涉及违法违规处罚，或对组合收益产生负面影响。投资者需密切关注基金规模变化及持仓风险。

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