汇添富精选核心优势一年持有混合季报解读：A类份额赎回35.9% 公允价值变动亏损1.51亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金两类份额均出现已实现收益远高于本期利润的情况，主要因公允价值变动收益为负。

A类份额本期已实现收益1.92亿元，但因公允价值变动亏损1.51亿元，导致本期利润仅408.24万元；C类份额已实现收益81.61万元，公允价值变动亏损81.17万元，利润仅0.44万元。两类份额期末净值均低于1元，A类0.9917元，C类0.9728元。

近三个月基金净值表现不佳，大幅跑输业绩比较基准；但过去一年仍实现显著超额收益，长期业绩分化明显。

A类近三个月跑输基准5.75个百分点，C类跑输5.86个百分点；但过去一年A类跑赢基准13.14个百分点，C类跑赢12.63个百分点。自成立以来，两类份额均未实现正收益，A类累计亏损0.83%，C类亏损2.72%。

基金经理在报告中指出，二季度市场呈现K型分化：海外AI模型龙头带动电子、通信等板块上涨，而美联储鹰派信号及强美元预期压制传统板块。在此背景下，基金“适当降低了仓位”，并“继续持有优质资源品，看好其中长期可带来的投资回报”。

报告期末基金总资产1.65亿元，权益投资占比73.35%，银行存款和结算备付金占比26.55%，无债券、基金等其他资产配置，显示在降低仓位后现金储备显著提升。

此外，基金通过港股通投资的港股公允价值2333.61万元，占期末净值比例14.21%。

基金股票投资行业呈现显著集中特征，境内采矿业与港股原材料行业合计占比32.65%，与“持有优质资源品”的策略表述一致。

境内采矿业（21.93%）与港股原材料（10.72%）合计占比32.65%，为第一大配置方向；金融业仅占1.21%，其余行业配置分散。

前十大重仓股中，资源类股票占据七席，合计持仓占基金资产净值比例43.53%，第一大重仓股中国黄金国际持仓比例达9.62%。

前十大重仓股中，中国黄金国际（黄金）、金诚信（ mining services）、洛阳钼业（有色金属）、紫金矿业（有色金属）、驰宏锌锗（有色金属）等资源类股票占据七席，合计持仓占比43.53%；宁德时代（新能源）、新易盛（通信）、生益科技（电子）等科技相关股票占比12.21%。

报告期内基金遭遇大规模赎回，A类份额净赎回8739.71万份，赎回比例35.9%；C类份额净赎回137.14万份，赎回比例13.3%，两类份额规模均显著缩水。

A类份额从期初2.44亿份降至期末1.57亿份，净赎回比例达35.9%；C类份额从1030.42万份降至893.28万份，净赎回比例13.3%。大规模赎回可能导致基金流动性压力增加，或对后续投资运作产生影响。

风险提示

1. 短期业绩承压风险：近三个月基金净值增长率-0.80%（A类）、-0.91%（C类），显著跑输业绩比较基准4.95%，短期市场风格与基金配置方向可能存在偏差。

2. 公允价值变动亏损风险：A类份额公允价值变动亏损1.51亿元，反映持仓股票价格波动较大，若市场持续分化可能加剧亏损。

3. 大规模赎回风险：A类份额净赎回35.9%，可能导致基金规模进一步缩水，影响投资策略执行效率及流动性管理。

4. 行业集中风险：资源类行业持仓占比超32%，若大宗商品价格或相关政策出现不利变化，基金净值可能面临较大波动。

投资机会

1. 资源品长期配置价值：基金持续重仓资源类股票，若全球经济复苏带动大宗商品需求回升，或美联储货币政策转向宽松，相关板块可能迎来估值修复机会。

2. 港股配置价值：港股通投资占净值14.21%，当前恒生指数估值处于历史低位，若市场情绪改善，港股资产或存在反弹空间。

3. AI产业链布局：持仓中包含新易盛（通信）、生益科技（电子）等AI产业链相关股票，若海外AI产业投资信心持续增强，或带动相关板块表现。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金短期波动与长期配置价值。

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