东兴连裕6个月滚动持有债季报解读：A类三月收益率3.98% 净赎回超1959万份

报告期内（2026年4月1日至6月30日），东兴连裕6个月滚动持有债A类（代码：015243）和C类（代码：015244）均实现正收益。其中，A类本期已实现收益46.31万元，本期利润273.98万元；C类本期已实现收益52.48万元，本期利润326.81万元。

过去三个月，A类份额净值增长率为3.98%，业绩比较基准收益率为0.62%，超额收益3.36个百分点；C类份额净值增长率3.90%，超额收益3.28个百分点。从长期表现看，A类自基金合同生效以来（2022年6月9日至今）净值增长率15.45%，超基准9.01个百分点；C类同期增长率14.03%，超基准7.59个百分点。

东兴连裕6个月滚动持有债A净值表现

东兴连裕6个月滚动持有债C净值表现

管理人在报告中表示，二季度初市场风险偏好回落，债券配置需求较强，利率阶段性下行；季度中后段利率接近低位，市场止盈情绪升温。在此背景下，基金基本维持一季度配置情况，通过可转债波段交易增厚收益。投资策略上，兼顾流动性充裕与信用风险可控，以提升综合收益率。

报告期内，A类份额净值增长率3.98%，高于业绩比较基准（中债综合全价(总值)指数收益率）3.36个百分点；C类份额净值增长率3.90%，高于基准3.28个百分点。业绩表现显著优于同期债券市场整体水平。

报告期末，基金总资产中固定收益投资占比99.54%，金额1.64亿元；银行存款和结算备付金合计69.16万元，占比0.42%。权益投资、基金投资、贵金属等其他资产均为0，资产配置高度集中于固定收益领域。

从债券品种看，中期票据为第一大配置品种，公允价值1.33亿元，占基金资产净值比例96.45%；可转债（含可交换债）配置2242.49万元，占比16.24%；国家债券809.99万元，占比5.87%。债券投资合计占基金资产净值比例118.55%，或存在杠杆操作。

报告期末，基金前五大债券持仓均为中期票据，单只债券公允价值均超1000万元，占基金资产净值比例在7.62%-7.69%之间。具体包括“24宝城投MTN003B”“25临沂投资MTN003”“24三门峡MTN001”等，发行主体以地方城投类企业为主。

报告期内，A类份额总申购39.88万份，总赎回1999.72万份，净赎回1959.84万份，期末份额总额5136.90万份；C类份额总申购55.11万份，总赎回1427.77万份，净赎回1372.67万份，期末份额总额6907.03万份。两类份额均出现大额净赎回，或反映投资者对短期收益落袋为安的需求。

风险提示：基金资产96.45%配置于中期票据，且前五大持仓均为地方城投类债券，信用风险集中；债券投资合计占净值比例118.55%，存在杠杆操作风险，若市场利率上行可能加剧净值波动。此外，A/C类份额净赎回比例较高（A类净赎回占期初份额约27.6%），或对基金流动性管理构成压力。

投资机会：管理人通过可转债波段交易增厚收益，报告期末可转债配置占比16.24%，前二十大可转债持仓涵盖鼎龙转债、杭氧转债等，若后续权益市场回暖，可转债或贡献弹性收益。

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