东吴基金张浩佳上演“基金翻倍但基民不赚钱”：上半年赚150%，7月跌40%，基民二季度疯狂涌入申购多数已浮亏

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　　近日，上半年翻倍基金进入7月大幅回撤引发关注。

　　东吴基金张浩佳管理的东吴价值成长A（580002）、东吴多策略A（580009）两只产品，上半年凭借对存储芯片赛道的精准押注，双双实现净值翻倍，跻身全市场业绩前列。

　　然而进入7月，科技板块回调，两只基金净值大幅回撤超40%，上演了一场惊心动魄的“过山车”行情，将“盈亏同源”的残酷法则演绎得淋漓尽致。

　　上半年业绩翻倍，7月净值雪崩

　　Wind数据显示，截至6月30日，东吴价值成长A（580002）上半年净值增长率达158.28%，东吴多策略A（580009）上半年净值增长率达153.53%，在全市场主动权益基金中分别排名第11位和第22位，成为上半年最耀眼的“翻倍基”代表。截至二季度末，两只基金规模分别达到13.56亿元和21.69亿元，较年初实现显著增长。

　　然而行情在6月下旬急转直下。兆易创新、普冉股份等7月以来跌幅均超过40%。极致集中的持仓让两只基金在调整中承受了巨大压力，截至7月27日，东吴价值成长A产品7月以来净值回撤达42.41%，东吴多策略A回撤达41.94%，在主动权益基金跌幅位居前两位。

　　从持有人结构看，业绩爆发也带来了资金的疯狂涌入。东吴多策略A份额从年初的0.47亿份增长至4.42亿份，增幅达840%；东吴价值成长A份额从3.38亿份增长至9.11亿份，增幅达170%（A类C类合计）。

　　其中大部分增量资金集中在二季度净值快速拉升阶段入场，这意味着高位追入的投资者在7月回调中普遍承受了较大浮亏，“基金翻倍但基民不赚钱”的现象再次上演。

　　例如，二季度申购东吴价值成长双动力、东吴多策略的投资者，仅有4月份申购的投资者，现在还能小幅浮盈或者不亏钱；而5月至6月份申购的投资者，大多已经浮亏。

　　基金经理张浩佳业绩表现极不稳定，后市看好AI、存储、机器人

　　资料显示，张浩佳曾任职于国联证券研究所，2017年加入东吴基金，2021年9月起管理公募产品。

　　在2023年以来，张浩佳管理的两只产品，业绩同类排名极不稳定，2023年四分位排名为不佳，2024年优秀，到2025年又变为不佳，2026上半年排名居前。

　　张浩佳在基金二季报表示，目前仍要重视估值-业绩匹配度，横向对比各行业情况，本基金比较重视成长行业景气向上周期可能带来的盈利弹性，关注以AI产业链、存储半导体、机器人等方向的投资机会，同时会努力选择ROE持续抬升，行业盈利逐步稳定向上的行业及公司，致力于优选产业链估值业绩匹配较好的标的进行配置。