不押赛道、不赌风格！鹏扬量化选股混合型基金(A类027775 C类027776)为代表的"空气指增"或更适配高轮动市场

近期A股市场风格切换明显提速：科技、红利、消费、周期轮番表现，热点板块往往"涨得快、退得也快"，5月至6月，科创50指数大涨33.2%，成长风格一枝独秀，而同期以防御见长的红利资产持续阴跌；然而进入7月，市场画风陡然反转，截至7月27日，科创50指数、创业板指双双从高点回撤超20%；此前备受冷落的红利低波资产却逆势上涨8.8%。短短两个月内，成长与价值完成了一次近乎镜像的攻守互换。对于投资者而言，单一赛道的持仓体验如同"坐过山车"。

"全市场主动量化"策略提供了一条不同的解题思路。与聚焦单一行业或主题的产品不同，它不预设赛道、不押注风格，而是在全市场数千只个股中，依靠量化模型系统性地寻找超额收益来源。

在 alpha 愈发稀缺、beta 加速工具化的趋势下，鹏扬量化选股混合型基金（A类027775 C类027776）应运而生，其“空气指增”的特性或更加适应当下高轮动的市场环境。

所谓"空气指增"，是近年来兴起的一类全市场量化选股策略，其核心特点可概括为五个方面：

1、策略不对标任何特定指数，因而天然摆脱了行业配置、风格暴露与跟踪误差的约束，选股自由度显著高于传统指数增强产品；

2、策略以数学模型推导的整体Alpha最大化为目标，即纯粹依据模型判断选出理论预期收益更优的股票构建组合，而非围绕某个基准做局部偏离；

3、组合的行业与风格判断完全由Alpha模型内生决定，而非由特定指数的成分结构所框定，这意味着策略本身内嵌了行业轮动与风格轮动的属性和功能，能够随市场环境变化自主调整暴露方向；

4、持股高度分散，组合通常覆盖300至1500只个股，个股权重低、单一标的风险敞口有限；

5、从公募产品的实践来看，早期空气指增策略多以中证500作为业绩比较基准，而近两年新发产品则普遍转向以中证全指为基准，以更全面地刻画其全市场选股的策略特征。

在管理人层面，鹏扬量化选股混合型基金（A类027775 C类027776）由私募、公募双栖背景的量化强将马超担纲，其拥有10年纯粹主动量化投研经历与7年投资经验（其中4年为公募基金投资管理经验），具备稀缺的复合背景、多元的投资视野与成熟的体系化方法论。

在策略层面，产品依托同源量化引擎，专注量化选股，不押注单一赛道、不做显著的风格偏离，力求在不同市场风格及热点轮动、退潮阶段均能从容应对，并以较低的跟踪误差和较高的收益获取效率争取稳健超额。