港股掉头下挫，阿里跌超3%，发生了什么？硬科技反弹，港股互联网行情还能否延续

　　8月6日，港股三大指数低位震荡，恒指跳空低开下破25500点，恒生科技指数跌超2%，连续反弹的互联网龙头走势低迷，截至发稿，阿里巴巴-W、小米集团-W跌逾3%，腾讯控股、快手-W跌超2%，美团-W、哔哩哔哩-W跌逾1%。重仓互联网龙头的港股互联网ETF华宝（513770）场内价格现跌2.3%。

　　本周硬科技迎来反弹，对互联网龙头为代表的港股影响如何？能否延续7月以来涨势？

　　东吴证券认为，AI硬件行情初现反弹信号。短期看资金不一定大幅切回科技硬件，但可能分散一部分对港股的注意力。若美股AI中下游企业业绩表现较好，形成扩散行情，则反而有利于恒生科技指数的联动修复——港股在AI应用、互联网平台与国产算力链上的估值优势与政策支持，有望承接部分资金回流。

　　申万宏源证券认为，在机构配置持续下滑、基本面预期触底企稳、科技成长估值深度回调三重因素叠加下，港股市场当前已处于“三重底部”区域，具备筑底回升的基础条件。中性情景下恒生指数年内潜在收益空间为15.40%，一旦基本面或全球行业偏好出现反转，庞大空头仓位的平仓回补有望为市场上行提供较高弹性。

　　近期外围软件及大模型上市公司股价持续反弹，北美云厂商最新季度业绩大增，AI业务商业化进一步兑现。OpenRouter数据显示，国产大模型已连续14周包揽调用量前五。伴随国产大模型能力接近全球主流模型第一梯队，国内AI应用及Agent将进入百花齐放阶段，中国大模型商业化价值兑现拐点已至。

　　值得一提的是，截至7月末，港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为20.47倍，仍处于近5年8.94%分位点的历史低位区间，在美股、韩股及A股科技的比较中仍处于“估值洼地”。

　　关注AI变革下的港股互联网龙头价值重估。港股互联网ETF华宝（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。

　　看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF华宝（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：港股互联网ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2025年，27.02%；2024年，23.04%；2023年，-24.74%；2022年，-23.01%；2021年，-36.61%； ；近5个完整年度的波动率分别为：2025年，33.60%；2024年，43.49%；2023年，32.09%；2022年，49.01%；2021年，38.72%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。