美伊缓和提振风偏，关注后续海外政策和流动性变化——银华投顾每日观点2026.8.26

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　　来源：银华基金投顾

　　核心观点

　　美伊冲突出现缓和信号，国际油价连续两日下跌，地缘风险溢价快速消退。中东局势缓和短期利好全球风险偏好，但需要注意的是，当前影响全球资本市场核心走势的驱动因素并非是地缘冲突，对市场更重要的因素包括美联储货币政策和流动性，美国财政和债务问题以及30年长债走势、以及AI产业走势，因此地缘影响预计或相对有限，第二，尽管当前地缘取得进展，但不能忽视中东地缘的复杂性和反复。建议关注本周末（8月27日至29日）杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席沃什的讲话可能释放9月政策路径的关键信号，同时关注AI产业进程中的发展趋势，在相关信号明晰前，投资者可考虑多资产均衡配置策略，核心宽基+红利+商品的多资产配置。

　　一、热点财经事件点评

　　近24小时，中东地缘局势迎来重大转折。当地时间8月25日，伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立联合临时通航走廊，商船可通行、军舰禁止通过；两国将在未来数月继续谈判，敲定永久性解决方案。与此同时，巴基斯坦斡旋下美伊停火谈判取得进展，消息称双方已就停火协议框架达成共识，包含霍尔木兹海峡自由通航条款；美国国务卿鲁比奥表示短期内不计划对伊朗发动新军事打击，施压手段转向经济制裁。国际油价连续两日大幅下挫，布伦特原油期货8月25日下跌5.06%。（数据来源：wind，20250825）

　　受到地缘缓和油价回落的影响，全球风险偏好有一定的提振，美股和今日亚太股市走高，但美伊冲突缓和有几点值得提示，第一，当前市场核心走势的驱动因素并非来自地缘冲突，美联储货币政策和流动性，美国财政和债务问题以及30年长债走势、以及AI产业走势从更根本上影响全球资本市场走向，地缘影响对市场的利好和利空的烈度可能也会衰减，第二，尽管当前地缘取得进展，但不能忽视中东地缘的复杂性和反复，一是伊朗明确将美国履行全部承诺（包括解除封锁、解除制裁、化解也门局势等）作为通航前置条件，美方能否接受仍存变数；二是即便临时航道框架达成，扫雷、航线管控、安全机制仍需时间落实，距离恢复战前大规模商船通行尚有距离；三是美伊之间核问题、地区代理人博弈等深层矛盾并未消解，局部摩擦的可能性或依然存在，参考6月伊斯兰堡谅解备忘录的前车之鉴，外交斡旋存在反复可能。叠加美国中期选举临近，中东地缘仍然复杂。

　　本周末（8月27日至29日）杰克逊霍尔全球央行年会将是重要观察窗口，美联储主席沃什的讲话可能释放9月政策路径的关键信号，同时关注AI产业进程中的发展趋势，在相关信号明晰前，投资者可考虑采取多资产均衡配置策略，核心宽基+红利+商品的多资产配置。

　　二、市场表现回顾

　　权益市场：A股三大指数震荡走高，上证指数涨0.59%，深证成指涨0.69%，创业板指涨0.51%。沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日缩量231亿。盘面上，大金融板块全天强势，证券、互联金融领涨；黄金概念、工业金属大涨；绿电概念回暖，可控核聚变概念活跃。下跌方面，CRO概念震荡调整。截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨0.69%，创业板指涨0.51%。（数据来源：财联社，20260826）

　　固收市场：国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.15%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。（数据来源：wind，20260826）

　　海外权益市场：美东时间8月25日，美股三大指数集体收涨，道琼斯工业指数涨0.30%报53577.4点，标普500指数涨0.32%报7677.28点，纳斯达克指数涨0.66%报26151.3点。芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨1.44%。欧洲市场涨跌不一，德国DAX指数涨0.61%报26266.14点，法国CAC40指数跌0.16%报8439.20点，英国富时100指数涨0.29%报10886.16点。（数据来源：Wind，20260825）

　　国际商品市场：国际油价大幅下跌，WTI原油主力合约收跌4.59%报81.11美元/桶，盘中一度跌破80美元；布伦特原油主力合约收跌5.06%报85.96美元/桶。国内商品期货能化板块重挫，低硫燃料油、燃油主力盘中跌超8%，乙二醇主力合约盘中跌停。黄金方面，COMEX黄金期货收涨0.39%报4715.9美元/盎司，现货黄金在4660美元/盎司附近震荡。（数据来源：Wind，20260825）

　　三、其他重要信息

　　1、2026年杰克逊霍尔全球央行年会将于8月27日至29日在美国怀俄明州举行，会议主题为“金融创新：对支付与政策的影响“。美联储主席沃什将于北京时间8月28日22时发表主旨演讲，这是其就任以来首次亮相该年会，也是9月议息会议前较重要的政策观察窗口。（数据来源：新华财经，20260825）

　　2、美国7月PCE数据将于北京时间今晚20：30发布，市场预期同比涨幅由6月的3.7%回落至3.6%，核心PCE同比预计为3.2%；CME“美联储观察“显示9月维持利率不变概率为60.4%。（数据来源：财联社，20260826）

　　3、8美国8月消费者信心指数降至89.4，创7个月来新低，连续第二个月走低。（数据来源：财联社，20260826）

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