高开低走的一天，等待今晚非农数据——银华投顾每日观点2026.9.4

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　　来源：银华基金投顾

　　核心观点

　　隔夜美联储理事释放鸽派信号，美股大涨、美债收益率回落，日韩股市全天跟涨超1.2%。但A股高开触及3980点年线后跳水，放量收跌0.30%，科创50重挫2.10%，分歧明显。板块上，能繁母猪存栏加速去化，猪周期供应拐点或临近，养殖板块逆势走强。今晚8：30非农落地，等待数据落地（数据来源：Wind，截至2026.9.4）

　　今天海外很热闹，但A股高开低走。

　　先说热闹的那边。隔夜美联储理事表态：如果通胀持续向2%迈进，他愿意支持9月维持利率不变；如果8月通胀过热，再考虑加息。偏鸽派的表态也让市场立即反应，隔夜美股大涨， 10年期美债收益率回落到4.766%左右。（数据来源：Wind，2026.9.3）

　　同样是鸽派催化，日韩双双涨超1.2%，全天没有回落。但A股高开后冲到3980点，午后转头跳水，最终收跌0.30%报3930.12，科创50重挫2.10%。成交还放大了2700多亿到2.05万亿——市场放量下跌，分歧或在加大。（数据来源：Wind，2026.9.4）

　　背后的原因，或许在于：

　　1）今晚8点半美国非农落地；

　　2）上证3980点年线压力位前或获利了结。这些可能都是存量市场里的本能反应。（数据来源：Wind，2026.9.4）

　　板块上，涨得较好的是猪板块。猪板块，二季度末全国能繁母猪存栏已降到3780万头，环比减少3.2%，去化在加速；距离农业农村部设定的3750万头正常保有量差0.8%，产能调减的完成时限已经提前到三季度末。按周期规律，能繁母猪去化大约10个月后传导到商品猪出栏，或许意味着猪周期的供应拐点已经近在眼前。资金回流的逻辑是“拐点预期+低位修复“。（数据来源：Wind，2026.9.4）

　　接下来看什么？所有的等待，都指向今晚20：30的美国8月非农。三种情形大致是：

　　1）数据显著疲软，加息预期基本消散，股金或齐涨；

　　2）大致符合预期，加息降息预期继续反复拉扯，焦点移交9月11日的CPI；

　　3）数据显著强劲，加息重新占优，黄金回吐、全球股市或承压。

　　静待今晚吧。

　　再来看今天具体行情：

　　境内权益：市场全天高开低走，三大指数午后翻绿。个股跌多涨少，沪深京三市超2900股飘绿，今日成交2.05万亿。截止收盘沪指跌0.3%，深成指跌0.79%，创业板指跌0.78%。（数据来源：Wind，2026.9.4）

　　境内固收：30年期国债期货上涨0.02%。现货方面，多数国债收益率有所上行。（数据来源：Wind，2026.9.4）

　　其他信息：

　　1、工信部：深入实施普惠算力赋能中小企业发展专项行动，加强普惠智能算力供给。工业和信息化部办公厅印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026-2028年）》。其中提出，夯实普惠算力资源供给。依托中国算力平台推进算力资源池化整合、弹性配置，为创业企业提供高效集约的低成本算力支撑。深入实施普惠算力赋能中小企业发展专项行动，按需建设边缘算力设施，增强算网融合支撑能力，加强普惠智能算力供给。优化中国中小企业服务网算力资源对接专区和中国算力平台中小企业专区功能，推动算力资源与创业企业需求高效匹配。（数据来源：华尔街见闻，2026.9.4）

　　2、伊朗打击美军在阿联酋和科威特基地。伊朗军队发表声明称，军队于当天上午使用导弹和无人机袭击了美国位于科威特艾哈迈德·贾比尔基地的卫星通信系统、装备仓库和战斗机机库，并造成人员伤亡。此外，军队使用导弹和无人机袭击了美国位于阿联酋的敏哈德基地的雷达系统等设施。声明强调，伊朗将对美军的任何攻击予以坚决而毁灭性的回击，直至最终胜利并惩罚侵略者。（数据来源：华尔街见闻，2026.9.4）

　　3、日本央行倾向于加息25个基点，对未来路径保持灵活。日本央行倾向于在本月将基准利率上调25个基点，以应对物价上行风险，并在未来加息节奏上保持灵活。日本央行官员将在9月18日结束的两天会议上，考虑把政策利率从目前的1%上调。官员们仍认为通胀风险偏向上行，服务价格上涨和日元持续疲软进一步支持了加息的必要性。（数据来源：彭博、华尔街见闻，2026.9.3）

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