高盛：腾讯 All in AI，三年资本开支上调至 7000 亿+ · 目标价 670 港元，潜在涨幅约 45%

（来源：合纵观察）

高盛 2026-08-13 发布腾讯控股（0700.HK）2026Q2 回顾：护城河伴随更激进资本开支，维持「买入」。11 分钟拆解核心判断：• 2026-28 资本开支上调至 2100/2450/2470 亿元，三年累计 7000 亿+，多投 2100 亿• 算力优先自用：混元训练、WorkBuddy、微信「小微」推理• 三张牌：混元 5、WorkBuddy、微信小微• Q2 广告 +22%、国内游戏 +17%、云 +20%+、TokenHub 日调用 25 万亿次• 目标价 670 港元，上