摩根士丹利：康龙化成业绩会与反向路演要点解读 · H股增持目标价 35.6 港元，CDMO 指引 >30%

（来源：合纵观察）

摩根士丹利于 2026 年 8 月 21 日发布康龙化成（3759.HK）更新报告，基于业绩会与非交易路演反馈，维持 H 股"增持"评级，目标价 35.6 港元，较当时收盘价 33.2 港元约 7% 上行空间：• 2026H1 收入、净利润、调整后净利润分别同比增长 17.9%、7.0%、20.3%，CDMO 是增速最快板块• 全年收入指引上调至 15–20%（恒定汇率），其中 CDMO 全年增速指引超过 30%• 2026 资本开支约 36 亿元（2025 约 26 亿），重点扩大小分子 CDMO