高盛：买入MiniMax集团 · ARR动能向上、企业客户占比约80%、毛利率逐季改善 · 12个月目标价760港元（隐含空间+125.7%）

（来源：合纵观察）

高盛（Goldman Sachs）2026年9月2日发布MiniMax集团（0100.HK）研报，基于9月1日亚洲领袖峰会CEO云逸主题演讲与管理层交流，维持买入评级。• 12个月目标价760港元，9月1日收盘336.8港元，隐含上涨空间+125.7%• 企业客户营收占比约80%，新客户以中国互联网企业为主，海外同步拓展• ARR持续上行：8月推出的多模态H3叠加M3拉动增长，管线含M3.1/M3 Pro/H3.1• 毛利率逐季改善：LLM业务目标两位数中段，多模态业务更高；高盛预测2026E营收