张津镭:ADP爆冷黄金探底回升 非农前夜如何落子

9月3日，昨日金价走了一个探底回升行情，亚盘开盘有所回落，午盘刷新日内低点至4282美元一线，随后开始反弹，有空单亦是提前离场。美盘在突破4335后果断反手进场多单，晚间充值4400一线，多单大赚离场。最终金价是收盘于4386美元，日线收于一根大阳线。

　　周四（9月3日）昨晚最核心的变化，是ADP数据“爆冷”了——美国8月ADP就业人数仅增加3.8万人，不仅低于市场预期的4.8万人，还创下了今年1月以来的最低增速纪录。这个数据出来之后，美联储9月加息概率从66%左右降到了62.3%。9月加息压力有所缓解，美元与美债收益率双双回落，黄金因此大涨。

　　不过不要被一天的数据带跑。把时间轴拉长看这条线：杰克逊霍尔年会前，9月加息概率约36%；美联储主席鹰派表态后一度冲到70%；ADP之后回落到62.3%。还在六成以上。换句话说，市场已经把“9月加息”当成基准剧本在演了，只是没完全锁死。更要命的是后面还有：10月隐含一次完整加息（约25个基点），到年底累计紧缩幅度约41个基点——这是一条完整的加息路径，不是一次性的情绪。

　　从技术上来看，日内上方可先关注小时图区间上沿4430附近争夺，小时图技术指标有形成顶部背离的可能，这也会阻碍行情进一步向上拓展。如果4430也被突破，则上方可再去关注前期交投密集高点4460-70一带，但这种可能性最好出现在周五晚非农前后，届时行情波动方向也会变得更易识别。日内黄金如果承压4420，进行技术性回修，那么下方可线关注4380附近争夺，主要支撑看4360附近。

　　总之，ADP是“前菜”，周五非农才是真正的方向确认键。市场预期8月非农新增约5.5万人，如果实际数字比这个还低，加息概率可能继续往下走，金价反弹空间会更大；如果比这个高，加息概率可能反弹，金价可能又要“回吐”了。今天各位今天继续轻仓、带损、不追高，等数据落地了再说。

　　故日内操作上建议：

　　黄金：4420-4425做空，止损4430，目标看4380-4350一线。站稳4430，则回调出空做多，看4480-4490一线。

　　今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月3日周四

　　17：30美国8月挑战者企业裁员人数

　　20：30美国至8月29日当周初请失业金人数

　　20：30美国7月贸易帐

　　20：30美联储理事沃勒接受访谈

　　21：45美国8月标普全球服务业PMI终值

　　22：00美国8月ISM非制造业PMI