招商张静静：加息落地不等于利空出尽 · 供给缺口 500 万桶/日，油价目标看 150 美元

（来源：合纵观察）

招商证券宏观周周谈（2026-09-13）实录：张静静与团队用一条主线串起本周三件事——油价、出口、中东。• 结论先行：无论下周加息落地与否都**不算利空出尽**，9 月加息概率已接近 90%，利空可能刚开始• 油价：全球供给较年初减少 **320 万桶/日**（约占需求 3.2%），全年缺口或达 **400-500 万桶/日**；未来一年不排除突破 147 美元历史高点，看 **150 美元以上**• 长端利率：日/德/韩 10 年国债收益率与布油同比相关性 **75%-78%**，10 年美债约