大摩闭门会｜高利率还要更久：人民币看6.65，12万亿美元工业资本开支去哪？

（来源：合纵观察）

摩根士丹利中国宏观与股票策略团队闭门会观点精编，11分钟梳理高利率环境下的宏观主线、人民币与资产配置。• 美国财政赤字率仍达GDP的6%，高利率可能维持更久• 全球海运柴油缺口接近150万桶/日，能源冲击推升成本• 人民币年底预测约6.65，不存在单边大幅升值基础• 中国广义财政收缩效应或超过GDP的1个百分点• 未来十年工业资本开支增量约12万亿美元，上游壁垒更关键长期组合建议兼顾科技成长与高分红金融，房地产等待政策细节明朗后再决策。