高盛：药明生物四大支柱加固商业能见度，在手订单 251 亿美元，目标价 55.8 港元

（来源：合纵观察）

高盛在 2026 亚洲医疗健康 CDMO 日最新跟踪中维持药明生物“中性”评级，12 个月目标价 55.8 港元。公司总在手订单达 251 亿美元，同比增长 24%，中国区收入增长 51%；双抗、ADC 等复杂项目占比与中标率同步提升。生产制造业务仍是核心引擎，跟随分子、制剂、生物类似药和引进分子四大支柱，强化商业化收入能见度。管理层预计长期利润率每年提升 100–150 个基点，AIDD 相关收入也在加速。不过，报告日股价 51.9 港元已接近目标价，后续超额收益需等待美国立法或中国区需求超预期。