20260626 大摩闭门会：国产 GPU 规模上修 36%｜存储全品类涨价｜CoWoS 格局生变

（来源：合纵观察）

本期基于摩根士丹利最新半导体闭门交流内容，全面拆解下半年四大核心投资主线：国产 AI GPU 市场规模大幅上修至 910 亿美元，长期国产替代空间彻底打开；功率半导体迎来供给驱动型涨价，厂商毛利率步入修复通道；存储全品类进入高景气周期，多品类缺货涨价幅度超市场预期；台积电 CoWoS 先进封装产能持续扩张，客户格局出现关键边际变化。内容覆盖产业底层逻辑、核心驱动因素与受益方向，帮你理清下半年科技板块的高确定性投资脉络。