20260702 摩根大通：能源板块的极致背离，藏着下半年宏观主线

（来源：合纵观察）

本期拆解摩根大通最新能源行业观察，直击当下市场最极致的基本面与股价背离：美国石油总库存跌至 1984 年以来最低，供需安全垫持续收窄，美股能源板块却连跌三月，创下 1990 年有记录以来最差二季度表现。 视频将从极端板块轮动的交易逻辑、美元多头拥挤的趋势信号、数据中心带动的储能长期增长空间、AI 算力向传统工业传导的隐性成本，以及中国经济边际修复的影响五大维度，梳理下半年全球大宗商品与宏观交易的核心线索，解读能源板块的交易性机会与结构性赛道。