20260706 张静静：别被非 AI 反弹骗了！三季度没有真正的风格切换

（来源：合纵观察）

本周全球市场非 AI 板块集体反弹，到底是短期脉冲修复，还是系统性风格切换的起点？本期内容从全球流动性框架、产业景气周期、基本面验证、国际政经格局四大维度，彻底讲透当前市场的底层运行逻辑。 核心观点明确：三季度很难出现真正的风格切换，当下非 AI 反弹本质是美联储加息预期阶段性降温带来的估值修复，属于跷跷板效应而非趋势反转，AI 依然是市场核心运行主线。 视频同时深度解读 6 月美国非农数据、国内 PMI 修复信号，梳理中美经贸、美伊局势、俄乌冲突、中欧经贸等关键政经变量，预判 AI 行情景气拐点与市场节