20260715 大摩闭门会一手整理｜下半年投资方向全梳理

（来源：合纵观察）

刚扒完大摩7.15周期论剑闭门会的核心内容，把原材料、城市燃气、金融三大板块的机构观点都提炼好了，下半年想布局的朋友直接码住！ 原材料板块：分化明显，超跌可抄底铝：从乐观转向谨慎中东复产速度远超市场预期，明年Q2末300万吨产能基本能恢复；加上印尼镍厂转电给铝产能，新增项目大幅提前，明年全球铝供需将从缺口转成富余。但铝股已经跌了快50%，以中铝为例，股价已经隐含了极度悲观的铝价预期，部分龙头超跌信号明显。铜&黄金：性价比拉满，看好抄底机会金属价格还在历史高位，但相关股票已经跌了30%-50