还没到确认反转的时候

（来源：剑锋无尘）

黄金现在还没到确认反转的时候，只是从超跌状态中反弹到了关键阻力位，在突破站稳之前，都谈不上反转。

很多人担心一旦黄金真的突破，自己就要踏空了，其实完全没必要。

真正的趋势反转，从来不缺上车的机会。黄金如果能够有效突破4200美元，随后自然会有回踩确认和重新上涨的过程。无非是少赚最开始的一小段，但是能避开当前最危险的阶段。

现在全球AI产业和科技股的调整还没有结束。7月份以来，费城半导体指数已经从6月高点回落超过20%，进入技术性熊市；即使经历这轮下跌，芯片板块年内涨幅仍超过60%。纳指距离高点回调也不过六七个点。

说明前面的风险释放主要集中在芯片、存储和部分高弹性AI板块上，真正的大型科技公司还没完成补跌。

7月下旬恰恰进入巨头财报最密集的窗口，Alphabet、Tesla今晚就要公布财报，快的话明天调整就要来了。

美国杠杆ETF资产规模达到创纪录的2180亿美元，其中科技与半导体相关产品占比达到67%，一旦巨头财报引发AI交易退潮，就会推动杠杆ETF被动减仓，融资账户需要补充保证金，贵金属就有很大回调风险。这一轮冲击过后，黄金白银才能真正迎来行情。

至于后续通胀会不会继续上升，已经不重要了，也不要觉得通胀高就一定降不了息，可以参照一下2007-2008年。当时无缘无故油价一年就翻了一倍，从70涨到140美元，CPI也是一路上涨，但是照样不妨碍美联储降息。2008年7月之后，随着金融危机恶化，需求预期崩塌、原油价格暴跌，通胀也迅速下跌，从7月5.6%到12月已经降低到0.1%。

1990年海湾危机也是类似。但是美国CPI在当年10月都到了6.3%，是多年高位。但美国经济那时已经进入衰退，美联储从1990年7月开始降息，一路降息，CPI反而一路下降。这也说明高通胀和降息之间没有天然矛盾，尤其当通胀主要来自能源冲击，经济已经在走下坡路的时候。

美联储降不降息，跟通胀没有必然关系。不想降的时候,它能拿出一堆理由，比如通胀仍高于目标、通胀预期可能失锚、劳动力市场过热都是理由。想转向的时候，它照样能找到充分的理由，比如高通胀主要来自能源，只是一次性因素，关键看他们想达到什么目的。