《东买西卖，黄金这玩意，西方你把握不住的！》

（来源：金绅士的黄金圈）

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黄金摸到了4100美元每盎司，随着世界杯的结束，美联储议息会议的临近，金绅士个人感觉本次议息会议大概率维持当前利率不变，否则也不会出现黄金连续上行的行情。并且华尔街一片看空，返到让我觉得黄金有继续上行的趋势。

目前黄金圈有一个有趣的现象，那就是东买西卖！东西方黄金市场再度出现分化行情：亚洲投资者持续逢低购金，而西方投资者却在离场减持；除了投资者之外，全球以我国为首的央行继续大量采购黄金，我国已经连续增持黄金达20个月并且购金数量逐月增加，黄金需求持续增长。反观西方，土耳其上半年累计净售出81吨，是上半年全球最大售金央行。3月集中减持，两周减少118.4吨，其中约60吨为永久卖出、60吨黄金掉期（抵押换美元，到期可赎回）。俄罗斯央行2026年上半年出售44吨黄金。

东方大国央行出于长期战略考量，借机金价走低大举增持黄金；与此同时，西方投资者却在抛售持仓，核心原因是短期周期因素——美联储偏鹰派加息预期。部分市场人士甚至押注沃什上台后美联储政策框架彻底转向。

西方认为美联储会加息，所以投资者抛售黄金，金绅士认为此举绝对是丢了西瓜捡芝麻的操作。施罗德贵金属市场分析师的观点我认为很值得关注一下。

施罗德认为全球已进入财政主导时代，这会限制美联储通过加息压制通胀的空间。

他指出：“未来12个月美国国债到期再融资规模达8万亿至10万亿美元，叠加约2万亿美元财政赤字融资需求，美债发行规模将创下历史新高；目前美国国债利息支出预算已经超过国防开支。当下市场已有一个极具讨论价值的议题：财政现实是否已经严重削弱了货币政策传导效果？加息虽然会加重借贷者成本，但同时会为利息收入持有者带来收益，相当于变相刺激经济。”

金绅士用人话解释一下上面这段话，美债规模越大，加息导致的利息支出越多，只能更多的发行美债，美债泛滥，一旦买家不足，美债崩盘。加息本义是经济降温，但是利息收入，又刺激了消费，反而升温。

施罗德在最新的研报中大赞我国央行，他提到了信号效应。我国央行增持会形成信号效应，既拉动国内实物黄金需求，也会对其他各国央行产生示范作用。从信号层面来看，金价下跌时我国央行购金规模大幅激增，这个现象极具参考意义。当前地缘格局发生巨大转变，再叠加美国国内政治环境变化，我国央行有选择性地公开黄金持仓数据是完全理性的行为。

同时他指出，中国央行后续增持黄金的空间“极其广阔”。

“按4200美元/盎司金价测算，当前黄金仅占我国总外储的8.3%。假设其余条件不变，若想将黄金储备占比提升至30%，需要连续33年、每月维持6月15吨的购金规模。”

金绅士认为美元此前走强，很大程度依靠美元计价的AI产业资金支撑；而这股支撑力量正在消退，美元的衰落已成必然。西方深陷巨额美债带来的财政困局，被短期加息预期左右，只顾变现黄金换取美元流动性，目光局限于短期市场波动，完全无视黄金对冲信用货币风险的长期战略价值。

如今全球东买西卖的格局持续固化，各国央行纷纷跟随我国加大黄金储备，黄金价值重心稳步向亚洲转移，在全球货币秩序重塑的时代浪潮下，黄金这玩意，西方你把握不住的，黄金储备与市场定价的主动权，终究还是交到东方来吧。

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