吹到5000点。。

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（来源：喵点睛）

昨天是A股月度的收官战，在海外加息预期抬升的负面影响下，市场顽强的完成了一波低开高走，最终各大指数全部红盘报收，气势这块还是给拿捏住了。

其实亚太市场昨天的节奏也比较类似，都在反馈沃什只是嘴上鹰但心里鸽，这一点我们昨天文章也充分解读过，如果再说的直白些，目前美国的两大核心问题分别是货币端的通胀和财政端的美债危机，从严重性和优先级的角度看，货币最终一定是要服务于财政的。

因此，无论中间如何曲折，大的方向都难以改变。除非通胀的压力大到严重的影响了消费，进而造成经济受阻，就业失速，但从近期的非农和零售数据看，整体都还在可控范围。当然，如果后面数据突然恶化，那老美确实就麻烦了，相当于两坨shi必须要选一个。。

但从对国内投资的影响看，肯定还是降息会好一些，毕竟流动性宽松，尤其是港股那边会好过很多，也包括科技和创新药这些板块。

反之要是加息了，那整体的风偏会有所降低，不过人民币兑美元的升值趋势会被一定程度打断，对出口算是个好事，考虑到当前出口是经济的重要驱动，出海也是不少上市公司的高增速来源，因此加息对我们来说也不完全是坏事。

我猜有人看后会想吐槽，这不是纯赢学吗，咋滴都是利好。。其实不尽然，二者互为对立面，享受到其中一个逻辑，就一定要放弃另一个。从这个角度看，还是祈祷降息更好些，因为这个好的更普适一些。

当然，我们也不止一次聊过，当下A股的状态在全球视野下，就是处在一个还不错的卡位中的，因为我们的利率周期和经济周期和全球都是错配的，ERP的角度具备性价比优势。而且很多方向，比如内需白马，一旦开始复苏潜在的空间也很大，进而和科技形成掎角之势。

因此现在对待A股不必过于悲观，只要配置均衡一些，注意不要追涨杀跌，便可以笑看潮起潮落。

昨天我看到又有外资开始吹A股了，把沪深300年底的基准目标点位定到了5200点，距离目前大概还有13%的上升空间，如果简单按照同样的比例换算到上证，就是4500点左右，倒也不算离谱。

外资预计，下半年科技仍然会是国内市场的主线，当前的回调是健康轮动而非AI周期结束。其最关注的，是宏观政策的托底力度与六张网投资的落地节奏。

嗯，其实说的也没啥大毛病，只要不发生啥幺蛾子，按照目前一边托内需一边促科技的节奏，指数稳步向上也是有机会的。。

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八月圆满的收官，也给接下来的"金九"打下了不错的基础，更让人期待了几分。9月其实也有比较多的大事，我们整理了9月的投资日历，大伙可以参考看一看。

国外方面，一是关注利率相关的事件，本周五将会披露非农数据，7月非农挺差的，8月若还是不好，9月加息其实还是很困难。此外，本月11日还将披露8月CPI，对加息预期也会影响，同样值得关注。

17日就将正式落地议息决议，加不加息值得重点关注，同时少言寡语的沃什又会释放何种信号，也是非常重要的。

二是海外大厂业绩及基本面变化，博通、甲骨文、美光科技将会先后披露财报，业绩增长情况、财务状况、以及资本开支的边际变化，将对大科技板块产生较大的影响。

此外，苹果秋季发布会的看点也蛮多的，酝酿已久的折叠屏将会正式发布，定价以及产品表现备受瞩目，同时这也是新任CEO约翰·特努斯首次主持iPhone发布会，未来策略的变化值得关注。

国内方面，一是关注经济数据的表现，能够比较明确的反映经济复苏的进程，对国内股市有比较大的影响。

二是关注产业层面的大会，本月比较值得关注的是由阿里主办的云栖大会，大会以引领计算技术创新为宗旨，本届的主题是智以致用，说白了，重点就是AI应用。

另外，月末将会落地恒科的指数调整细节，新版编制规则含科量可能会明显提升，从而摆脱外卖指数的标签，届时也可以关注下。

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重点新闻

1、七部门印发《推动商品消费扩容升级的实施意见》。该意见是《扩大消费"十五五"规划》中"商品消费"部分的细节落地，其中再次强调了到2030年社零总额达60万亿元的总体目标，相比去年底的50.1万亿，复合年化增长率约为3.7%，同时也有一些针对性的增量措施落地：

a.加快破除汽车流通消费领域不合理限制性措施，全链条扩大汽车消费；

b.加快人工智能手机和电脑、智能穿戴设备、智能机器人、智能家居等产品推广应用；

c.加大脑机融合、人工智能等技术在适老化产品、康复辅助器具产品等领域应用；

d.促进绿色智能、多元适配、国潮创意等优质文化用品消费；

e.引导居民低脂饮食 增加豆制品、奶类摄入；

f.用好个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息、消费新业态新模式新场景试点等政策，充分发挥财政资金撬动作用。

意见中提到了非常多的细分领域，不难发现其中更加侧重智能、文化、养老等领域的消费，这可能是接下来政策发力的重点，对相关方向影响比较积极。

2、8月PMI为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平有所回升。结构上，代表供给的生产指数为50.4%，代表需求的新订单指数为50.6%，新出口订单为50.1%，相比上月均有不同程度提升，均为时隔一月重回扩张区间。

制造业供需两端同步扩张，主要是极端天气的扰动有所缓解，重新回到正常轨道。不过受近期原油、有色价格上行等因素影响，原材料购进价格环比+3.4pct，快于出厂价2.6pct的增速，这意味着增收不增利的压力犹存。

行业层面来看，K型分化依然比较明显，一是装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，持续位于扩张区间，新动能保持较快增长，明显好于其他行业。另一个是大型企业(50.6%)的景气度明显好于中型(49.4%)和小型企业(47.9%)。

非制造业PMI方面，建筑业较上月小幅下降 0.1个，仍受天气扰动和项目需求不足拖累。服务业PMI低于过去两年同期，不过其活动预期指数仍保持在高位，表明企业信心尚稳，但预期能否转化为现实需求，可能还需要进一步跟踪观察。

3、有关部门发布开展AI应用服务商培育行动的通知。到2027年底，人工智能产业创新应用先导区的省份，服务商资源池内企业数量应不少于100家。探索通过首购首用、风险补偿等模式，加大大模型、智能体、Token等服务采购力度。

政策对AI应用的支持力度越来越大，感觉逐步上升到真金白银的层面了，对相关产业还是会有比较积极的影响。

4、菊厂披露上半年财报，营收4678.19亿元，同比+9.55%，创同期历史新高，净利润234.28亿元，同比-36.77%。

增收不增利背后有两大因素，一是存储芯片价格飙升导致原材料成本上涨，二是研发投入激增，规模为1214亿元，同比+25.2%，创历史新高，占营收比高达25.94%，这个强度在全球科技巨头里都是顶尖水平，重点投向AI、智能驾驶等领域。

显然，菊厂现在也处于典型的战略投入期，用利润换生态、换算力、换自主可控，短期业绩可能会面临一定的压力。不过这种巨额的投入，对相关产业倒不是啥坏事。

5、智谱上半年营收9.54亿元，同比增长约400%，低于市场预期，经营亏损21.5亿元，明显好于市场预估的亏损29.3亿元。具体来看，开放平台及API业务收入增长超2700%，Token调用量较年初增长超过40倍。需求确实挺猛的，后面关注的重点将是何时实现盈利。

6、美伊又又又掐起来了。。美国称对伊朗布雷力量采取了"有限且精准"的行动，伊朗则称打击了约旦美军基地予以回应。。

两边的发言都比较克制，扩大冲突烈度的概率不大，后续持续拉锯的概率偏大。。不过受此影响，昨夜原油上涨3.4%。

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