美联储放鹰没吓到大A

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（来源：阿鸡fundchick）

周末主要就是两个事情：

一是房地产。本周央行、金融监管总局、住建部、证监会等多部门联合发布一揽子房地产新政。这并非短期救市，而是房地产走出硬着陆风险后的转变。目标是构建房地产发展新模式，全面取代过去“高杠杆、高周转、高扩张”的三高模式。

预售改成现楼，这基本废掉了房企靠预售回款滚动拿地的金融杠杆。整体看，短期对房企和投资偏利空，但长期是行业走向可持续发展的必经之路。银行责任加重但房贷质量提升，地方土地财政分化加剧。

这场改革本质是把房地产从金融游戏拉回实业属性，甚至可以转为“制造业”，即后续地产市场可能会步入品质、品牌、定位分层等逐步带有市场竞争属性的商品，而不再是混杂是金融属性的投资品了。

好的方面想，地产的雷估计大概率出清了，但坏的方面想，地产想要回到好时代已经是难上加难……

二是美联储。沃什在2026年杰克逊霍尔年会上的首秀，被市场解读为对7月FOMC"沟通失误"的一次鹰派修正——CME数据显示，9月加息概率从讲话前约35%飙升至约50%，盘中一度触及55%—60%。

沃什这次把话说到比7月三位反对票鹰派还狠，正是要向市场证明"该加息时敢加息"，从而压住长端不断走高的期限溢价；讲话当天2年期美债收益率跳升约10个基点，10年期呈现V形反转，30年期一度跌穿5.17%，目的基本达成。

9月16日加不加息，归根结底看三件事：9月初的8月非农、9月中旬的8月通胀数据，以及沃什能否说服中性票委——目前12个票委中除3位7月投反对票的地区主席外，多数是中性委员，沃勒等人的立场是关键变量。

按照近年美国经济数据的季节性规律——上半年数据易超预期、下半年（尤其6—9月）易低于预期——接下来两份数据支持鸽派的概率稍大，因此我认为9月不加息的概率略高于加息。

因此周末一下子就把和流动性相关最紧密的黄金和创新药给打下来了。

不过今天看A股盘面其实又还好。算是在早盘压力下下午放量上涨了，虽然依然是很凌乱且没什么主线，也没什么理由，但这里也确实有点跌不动的感觉，或者说只要一跌市场就有托底的力量。

毕竟国内流动性是真的好……基本面再烂也抵不过钱多。