创业板+算力，会擦出怎样的火花

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（来源：广发基金指数投资）

如果你最近关注过科技新闻，一定对“算力”这个词不陌生。从ChatGPT到各种国产大模型，从自动驾驶到智能办公，AI正以前所未有的速度渗透到我们的生活。而支撑这一切的“幕后英雄”，就是算力。

与此同时，在A股市场，有一个板块天然具备创新基因——创业板。当创业板遇上“超级风口”算力，两者会擦出怎样的火花？

今天我们就来聊聊这个话题。

01

创业板：算力企业的“理想国”

很多人对创业板的印象可能还停留在“小盘股”“波动大”“炒概念”上。但经过16年的进化，创业板早已脱胎换骨。

截至2026年9月2日，创业板上市公司达1408家，总市值近19万亿元，占A股总市值14%左右。更重要的是，创业板的行业结构天然偏向算力产业链，通信设备、电子、计算机等硬科技板块权重占比极高。数据显示，创业板指中通信设备权重约26.83%，电子约21.03%，加起来超四成，叠加电力设备的算力电力配套属性，这些正是AI算力基础设施的核心环节。

为什么算力企业特别喜欢创业板？因为创业板的制度设计，恰好契合了算力企业“高投入、高成长、长周期”的特点。

2026年4月，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，推出八方面系统性改革举措，这些改革对算力产业的投资价值体现在五个维度：

可以说，创业板正在从“试验田”变成“新质生产力核心平台”，而算力企业正是这个平台上最耀眼的明星。

02

算力：智能时代的“新石油”

如果说石油是工业时代的血液，那么算力就是智能时代的“石油”。没有算力，再聪明的大模型也只是纸上谈兵。

当前算力行业有多火？几个数据可以感受一下：

目前国内日均Token调用量已超过140万亿，较2024年初增长了1000多倍。Token就是大模型处理文本的最小单位，调用量暴涨意味着AI应用正在逐步深入人们的工作和生活之中

2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，而有效供给增速只有128%。供需缺口持续扩大，通俗说就是“抢算力比抢春运火车票还难”

北美四大云服务商2026年资本开支中值高达7100亿美元，同比增长70%以上。这些钱大部分砸向了数据中心、服务器、光模块等算力基础设施

为什么算力这么紧缺？因为供给端存在物理硬约束。建一个智算中心从拿地到交付需要至少18～36个月，大型电力变压器交付周期超过3年，美国数据中心电力并网等待时间从2年拉长到5年以上。需求爆发式增长，供给却只能按部就班，这种剪刀差决定了行业景气周期不会短。

更重要的是，算力需求的结构正在升级：从大模型训练转向产业推理落地。过去训练一个大模型需要海量算力，但训练是一次性的；现在AI应用进入商业化阶段，每次调用都需要算力，推理需求持续放量。就像从“建发电厂”到“家家户户用电”，算力的使用场景正在指数级扩散。

03

创业板+算力：

1+1>2的乘数效应

创业板有制度红利和产业基因，算力有超级周期和业绩爆发力。两者结合，不是简单相加，而是相乘。

目前市场上有一个专门的指数——创业板算力基础设施指数（970083），它从创业板中精选50只算力基础设施领域相关上市公司股票。这个指数的特点非常鲜明：

第一，算力纯度高、聚焦稀缺景气方向。指数覆盖AI算力基建全产业链：选取涉及计算、网络、存储、运维和其他算力基础设施相关领域的证券。同时，创业板算力指数聚焦市场少有覆盖的稀缺景气方向。从细分行业看，创业板算力指数不仅重仓光模块（21.34%）、存储芯片（15.40%）等硬核优势方向，更覆盖了IDC（算力租赁）（14.56%）、PCB（12.59%）等市场指数中覆盖相对较少的景气环节。

第二，布局更均衡。在AI硬件各细分赛道（芯片、PCB、光通信、数据中心、云服务）年度收益此消彼长、轮动频繁的背景下，创业板算力指数通过均衡布局算力生产、流转与运营全链条，避免了单一环节押注带来的波动风险。

第三，指数弹性显著。创业板算力指数在大部分年份表现好于可比指数，自2022年12月30日基日以来，累计涨幅达388.57%，年化收益率达56.14%，今年以来收益率达35.96%。

表：创业板算力指数业绩表现

因此，对于想布局算力行业，但是又不想押注单一赛道的投资者，可以重点关注创业板算力指数。

当然，创业板算力指数近三年涨幅较好，一方面是由于股市近三年属于上行周期，另一方面由于算力是今年的风口之一，因此需要关注后续股市走势和算力行业业绩的持续性；另外目前股市及算力行业估值相对较高，需要关注后续波动及回撤的风险。同时，创业板算力属于高弹性品种，向上向下幅度都相对较大，适合具有较高风险承受能力的投资者。

创业板+算力，擦出的火花来自两个维度的共振：一方面是创业板制度红利释放，让高研发投入的算力企业获得资本支持；另一方面是算力产业超级周期，全球AI资本开支史诗级上行，供需缺口持续扩大。这团火花，可能才刚刚开始燃烧。

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