2026.09.03，小瑜哥个人复盘

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（来源：招财小瑜哥）

我复盘这么多年，我发现，有时候指数很容易跌过头，在持续下跌中如果我看不懂继续持有的逻辑很有可能就会被中间下跌导致卖出，今年下半年至今我大部分时间卧倒不动，我个人主要关注的还是盈利指标。

如果指数业绩基本面没问题，盈利增速还在继续向上，这个时候指数的拥挤度等指标还是下降的，我会根据自身风险偏好做出卧倒不动的选择。

1.部分指数2026Q2盈利增速还在向上

根据ifind数据显示，截止到2026.09.02创业板指数市盈率PE-TTM为38.09倍，处于近5年分位数的52.4%。

根据ifind数据显示，2025.09.02创业板指数市盈率PE-TTM为41.35倍，近1年指数市盈率下降了3.26倍。

近1年指数收盘价从2872.22点涨到了3312.24点，价格指数总涨幅15.32%，估值PE贡献-7.88%，盈利E贡献25.19%。

近1年指数是上涨的，但估值反而在下降，分解出来的结果是盈利上涨超过了指数股价上涨，估值被动消化了。说人话就是指数近1年靠的是盈利驱动，而不是估值驱动。

根据ifind数据显示，过去4个季度创业板指数归母净利润同比增长率分别为+19.2%，+15.34%，+25.62%，2026年2季度+44.81%，可以通过盈利增速得到验证。

个人小结：我个人关注成长相关的宽基指数除了会关注指数PE估值分位点，我还会关注指数的PEG估值。

PEG=PE/归母净利润同比增速(G)，如果此时PE是下降的，盈利增速是上升的，那PEG就会下降，这个时候如果指数还在下跌，我需要保持理性。

2.昨天融资余额净流出

根据ifind数据显示，2026.09.02沪深两市融资余额为26230.75亿元，相比上个交易日减少了54.64亿元。

2026.09.02融资资金净卖出的行业主要是电子31.33亿元、有色金属12.03亿元、通信8.16亿元、计算机7.26亿元等。

净买入的行业主要是基础化工4.98亿元、交通运输3.02亿元、医药生物2.47亿元、石油石化1.96亿元等。

昨天融资资金净卖出靠前的4个行业里3个是CS人工智能重仓行业，净卖出科技成长，净买入前4个行业里3个是周期。

3.近期红利股息率有所下降

根据ifind数据显示，2026.09.02中证红利指数股息率为4.01%，同时期10年期国债收益率为1.69%，2者差值4.01%-1.69%=2.32%。

2026.06.30中证红利股息率为5.05%，同时期的10年期国债收益率为1.75%，2者差值5.05%-1.75%=3.3%。

4.个人总结，本文所有内容不构成任何投资建议

如果只看中证红利指数股息率，那当下中证红利股息率相比2026.06.30是下降的，减掉10年期国债收益率的差值也在缩小，相对来说区间吸引力是边际下降的。

我个人认为，对于盈利增速相对较低的指数，资金看重股息率绝对值高低的指数，择时相比定投性价比高一些。

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今天上证指数上涨0.02%，收报3942点，深证成指上涨0.1%，创业板指上涨0.01%，科创综指下跌0.01%，A股成交额17805亿，成交额相比上个交易日减少401亿。

今日收盘后完成个人持仓测算，今日测算-0.11%，今年以来测算-6.28%，本周目标依然是回本。仅分享个人基金涨跌，不构成任何投资建议。

5.免责声明和风险提示：