外围大涨了。。

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（来源：喵点睛）

昨天是美联储时隔三年的再次加息，而且从沃什的记者会发言来看，这是一次妥妥的鹰派加息，但直面疾风的A股表现的其实还算可以了，虽然主要股指全部收绿，不过幅度可控，市场涨跌比也还算健康，成交额也维持在了1.8万亿之上，没有垮下去。

但从板块层面看，能发现市场又进入了比较无序的状态，农业、汽车、医疗、甚至房地产均有所表现，有炒题材的，有抄底老登的，也有继续拥抱AI的，很难拧成一股绳。

这种兵荒马乱的局面，再叠加快要迎来中秋+国庆的双节窗口，想必后边的市场大概就是弱势震荡的局面了，这点要有所预期。估计不少机构的从业者都琢磨着赶紧请下双节之前的3天假，从而获取13天的超豪华假日套餐了。。

关于美联储这次的加息，目前从CME利率期货工具来看，年内至少再降息一次的概率接近了9成，在Polymarket上也差不多有8成，而大概率的落地时点是在12月。

虽说如此，可毕竟还有时间，而且中间还会有一系列的数据变化，同时期间还要经历更为关键的中期选举，因此一切都还存在着变数。

实际上现在美国加息，除了可以应对通胀之外，对于更为头痛的长期美债上行，以及赤字问题都是无意义，甚至是负作用的。所以说，在短期缓解了市场对长期通胀的焦虑，拿回美联储中立地位的形象后，是否要继续，就要再权衡了。

一旦局势平稳，加息应该就会随即停止，而当通胀有逐步走低的趋势，想必联储也会想办法尽快回到降息的节奏之中，以解决上面说的那个更为头痛和致命的问题。

但着眼中短期，在预期氛围很浓烈的环境下，市场难免会先进入加息周期的定价范式中。而从历史上的加息周期看，在首次加息后的3个月里，美股受到的影响明显更大一些，大多数时候都以下跌为主，但A股的表现并无明显的规律，更多还是按照自身当时所处的节奏再运行着。

从行业层面来看，历次加息周期中，就美股而言，金融涨幅排名居前，同时上游周期如煤炭、钢铁、石油涨幅也相对领先。巧合的是，这一点A股也有类似之处，过往几次加息周期大多是金融、能源、消费体现了比较优势。

如果找共性的话，就是防御属性的老登和价值类资产会在加息周期更突出一些，其实也可以理解，这些对于利率都是不太敏感的资产。

而科技成长，这种估值比较依赖于远期现金流折现的方向，会更加反感高利率的环境。除非分子端的增速足够快，可以快到无视分母，正如上半年的AI那样。。

昨天看到张图挺有趣，微盘、红利和高景气这三个方向，经过一年的折腾后，兜兜转转又回到了同一起跑线上。在大A混，真是谁也别眼红谁，更别瞧不起谁，出来混早晚都是要还的。。

那站在当下，面对新的宏观范式，年内权益资产中哪些行业会最终跑赢呢？大家可以投个票看看：

点睛的选择依然是均衡配置，核心架构是红利+科技+低估内需白马，既然都有自洽的逻辑，那就都拿着呗。。

最后说下，昨晚海外市场表现挺好的，欧洲股市全线上行，美股三大指数全部收涨，其中纳指、标普涨幅均超1%，费半指数上涨3.3%，中概A50、金龙指数小幅收涨。黄金也开启反弹上涨近2%，原油也在地缘缓和下也有所下探。

看来市场对这次加息消化的还是挺快的。。

（P.S：昨天点睛如期定投发车，在逻辑中详述了这次选择的方向，同时再次梳理了三好的思路，详见【发车逻辑】）

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重点新闻

1、据悉，韩国已有半导体制造设备关键零部件的交货周期延长了一倍以上，行业正面临供应短缺的困境。一家生产沉积设备厂商的高管表示，过去四个月就能到货，现在延长到了10个月。而另一家半导体激光加工设备制造商采购的关键零部件，交货期可能长达40个月。。

现在半导体行业几乎都在扩产，对设备需求确实非常旺盛，这会使相关行业持续处于高景气的状态。昨天黄仁勋称，人工智能安全至关重要，英伟达明年芯片销量将是今年的两倍。隐含的意思是安全很重要，但AI行业仍会持续扩张

2、某咨询机构称，极端天气灾害将加剧亚洲的粮食安全风险，并可能在印度、印尼等脆弱的国家引发动荡。相比往年，今年极端天气引发的灾祸确实比较多，对各类粮食产量会有一定的影响。

不过对于国内来说，粮食储备较为充足，供应端是相对稳定的，价格波动估计也不会太大。市场层面来看，农业板块近段时间大起大落，也说明了资金将其作为短期的题材来炒作。。

3、据悉，问界将在2027年1月1日起，正式撤出鸿蒙智行专卖店，问界将保留现有交付中心来支撑汽车售后与交付，简单理解就是要分家了，背后最可能的原因就是利益分歧。后面卖车赛力斯要靠自己，短期可能有影响，但利润或许能更厚一点，最终影响有多大，目前还很难下定论。。

4、昨天我国使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨25组卫星送入预定轨道。而在前一天，东方空间引力一号将搭载的8颗千帆星座组网卫星和1颗EUHT技术试验卫星顺利送入预定轨道。

最近国内卫星发射频次明显提升，这是值得重视的边际变化，可预见的未来，随着可回收火箭实现规模化，行业或将进入加速发展阶段。

5、据悉，特斯拉已于昨天开启新一轮针对旗下机器人业务的量产审厂，此轮审厂将实质导向Optimus的量产，目前已经向供应链企业下达相关订单，按计划，特斯拉将在年内下线5万台左右Optimus机器人。若相关需求落地，对国内机器人产业会有比较积极的影响。

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