长假效应叠加需求复苏，旅游板块迎布局窗口

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距离2026年十一黄金周还有不到两周时间，旅游市场正迎来一年中最重要的消费旺季。今年中秋与国庆仅间隔三个工作日，灵活的拼假策略让“请3休13”成为现实——9月25日至10月7日的连续超长假期，正驱动旅游出行需求全线升温。

从当前已披露的预订数据来看，航旅纵横口径显示，截至8月31日，中秋国庆假期国内航线机票预订量超383万张，同比增长约17%，出入境航线预订超177万张，同比增长约11%；去哪儿平台数据则显示热门城市酒店提前预订量同比增长近40%，提前一个月锁定机票的热度同比增长21%。众信旅游统计中，国庆产品收客已达约75%，报名人数同比增长70%。这组数据明确指向一个趋势：长假出行需求正在加速释放。

回顾刚刚结束的暑期，国内旅游市场继续呈现稳步增长态势。2026年暑运铁路发送旅客9.54亿人次，同比增长1.2%，民航旅客运输量达1.51亿人次，同比增长2.9%，客座率提升至87.4%，表明供给端正从规模扩张转向效率优化。从更宏观的维度看，国内旅游市场已连续两年保持双位数增长，2025年国内游客达65.2亿人次，同比增长16.1%，旅游总花费达6.3万亿元，同比增长9.5%。这些数字意味着旅游消费已稳固回归增长通道，而长假则是最核心的催化剂。

结构层面，今年十一黄金周的出游特征呈现出三个显著变化。

其一，长线游和深度体验成为主流。今年暑期长线游订单占比已升至32%，跨省出行占比突破55%，连住两晚及以上游客占比从38%提升至64%，4天及以上出游人次占比由28.4%跃升至47.1%。这意味着传统“打卡式”旅游正在被重体验、重品质的深度游所替代，对景区客单价和酒旅产业链的带动效应更为深远。

其二，出境游复苏趋势显著加速。中秋国庆出境游呈现“亚洲短线为主、远途持续扩容”的双轮驱动格局，曼谷、新加坡、吉隆坡等东南亚目的地稳居热门榜单，悉尼、伊斯坦布尔等远途城市热度持续攀升，韩国、澳大利亚及南美等小众目的地订单增速尤为亮眼，旅行社出境产品订单前置增长充分验证了出境消费的强劲韧性。

其三，入境游贡献增量。暑期铁路发送外籍旅客同比增长32.2%，欧洲游客来华订单同比增长275%，景区门票订单增长超过20倍，入境游的加速放量为核心旅游目的地提供了额外的需求支撑。

从行业基本面来看，旅游板块已经历了业绩修复的初级阶段，正在进入景气确认阶段。2026年上半年旅游及景区板块11家已披露业绩预告的上市公司中有7家预计盈利，扭亏为盈的公司占比由17%大幅提升至36%，景区板块业绩回暖的积极信号已经明确。

政策层面同样为旅游板块提供了支撑。今年湖南、福建、贵州、江苏等地进一步落地并扩围秋假政策，多数地区安排2至3天并与周末连休，预计10至11月有望形成多个区域性出行小高峰，为传统旺季后的旅游需求提供结构性增量。参照2025年秋假经验，浙江游客酒店、机票预订量分别同比增长68%和22%，四川省内景区门票预订量同比增长3.4倍，可见这一政策的撬动效应相当可观。

从交易节奏看，历史数据提供了明确的参考。2016至2025年中证旅游指数9月上旬平均涨幅为1.26%，中旬平均涨幅为1.41%，两个时段上涨概率均达70%，而下旬上涨概率仅20%，呈现典型的“预期先行—数据验证—节前兑现”特征。当前时间点正处于9月中旬，恰好是旺季交易窗口的核心区间，叠加预订数据的持续超预期，板块存在进一步上行的动能。

【投顾姓名及其登记编号】唐峰（S1160622100001）

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