债市笔记 | 国际油价延续跌势

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（来源：东兴基金微固收）

截止日期：2026年9月23日

信用方面

9月22日，信用评级为穆迪Aa3稳定、标普AA+稳定、惠誉AA-稳定（债项预期评级与之相同）的中国香港特别行政区政府拟发行一批固定利率数码原生绿色债券，涵盖美元、港元、欧元、离岸人民币四个币种，各币种设2年、3年、4年、5年档，期限最长5年，发行规模待定。该债券为高级无抵押绿色票据，由发行人直接发行，按S条例以无纸化记账形式发行，适用香港法律，T+1交收，将申请于香港交易所上市，仅面向专业投资者。本次发行在香港特区政府9000亿港元全球中期票据计划项下进行，经金管局辖下CMU以汇丰提供的分布式账本技术平台发行、记录及结算，与Euroclear和Clearstream联通，募集资金将专项用于发行人《绿色债券框架》下“合资格类别”项目的融资或再融资。

转债方面

9月23日,中证转债指数收478.26，较前一交易日下跌0.56%。今日转债市场成交额450.89亿元。股市方面，上证指数收3936.52，较前一交易日下跌0.39%；创业板指收3379.61，较前一交易日下跌0.60%。

据大东时代智库，10月预计国内锂电总排产约345GWh，环比+3.9%。此前市场对10月排产担心较重，有传闻甚至预计10月下降。相比9月环比+9.2%有所回落，但8-10月排产从304GWh抬升到345GWh，累计增幅约13.5%。9月起，锂离子蓄电池正式按2%税率征收消费税，并计划于2027年9月提升至4%。此项政策结束了长达十一年的免征期，将直接增加电芯生产环节的成本。为应对激烈的价格战与供应链风险，众多车企纷纷推进电池自研或多供应商策略，但当前自研主要集中于电池包（Pack）设计、系统集成和电池管理系统（BMS）等环节。电芯制造涉及材料体系、电化学设计和规模化制造的工艺积累与良率控制，技术门槛极高，短期内车企难以切入。现实情况是，车企多从采购二线品牌电芯开始自研电池包，其核心目的仍是增加对龙头电池厂的议价权并实现快速降本，而非在电芯领域实现全面替代。

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