铸造铝：宏观滞胀担忧压制，供需双弱震荡整理

今日铸造铝合金主力月2606合约早盘低开后反弹横盘震荡；截止当日早盘11：30收盘，铸造铝主力合约报23175元，收平；长江现货铝合金ADC12报价23800-24000元/吨，均价报23900元/吨，持平；

宏观：外压内托，政策博弈加剧

宏观层面呈现“外紧内松”的分化格局。国际方面，美伊和谈前景黯淡，油价持续冲高加剧了市场对全球滞胀风险的担忧。叠加美联储主席鲍威尔即将离任带来的政策不确定性，市场对“鹰派”抗通胀的预期升温，美元指数维持强势，有色金属整体承压。国内则维持偏暖基调，降准降息预期及稳增长政策为市场提供底部支撑，限制了铸造铝的下行空间。

基本面：利润收窄，供需两弱

产业端缺乏向上驱动，呈现典型的弱现实特征：

供应收缩：受终端订单不足影响，铝合金企业开工率持续下滑，工厂主动控产以应对库存风险。

利润承压：成品合金锭跌幅大于原料，行业理论盈利空间收窄，进一步抑制了生产意愿。

成本刚性：废铝政策约束下合规货源偏紧，货场惜售情绪浓，废铝价格表现抗跌，形成底部支撑。

库存压力：交易所仓单库存增至3.2万吨，对期货盘面构成一定压制。

现货与后市：观望浓厚，静待指引

现货市场交投呈现节前特征。早间持货商报价坚挺，下游存在一定的节前备货需求；午后随盘面波动，成交以刚需为主，整体氛围略有回暖但未放量。

后市展望：晚间美联储利率决议是短期最大变量，市场高度关注其对通胀及利率路径的表态。铸造铝基本面供需双弱，缺乏独立上行驱动，预计短期将继续以震荡整理为主，建议关注宏观情绪与成本线的博弈。

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