长江有色：美指下跌股市走强双力助推 12日锌价或上涨

【ccmn.cn摘要】美指下跌股市走强双力助推，隔夜伦锌收涨1.64%；国内淡季库存去化仍受阻叠加宏观压力，但锌精矿TC持续走低供紧延续，今现锌或上涨。

【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌先抑后扬；开盘报3464美元/吨，高点报3534美元，低点报3442美元，尾盘收于3526美元，涨57美元，涨幅1.64%；成交量14639手增减少2609手，持仓量238333手增加4214手。晚间沪锌走势弱于外盘，尾盘最终阴线结束夜盘交易；主力2607合约最新收盘价报24265元/吨，跌45元，跌幅0.19%。

长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：

宏观层面，美股周四大幅收高，道指涨1.86%，标普500涨1.75%，纳指涨2.5%，创4月8日以来最大单日涨幅。核心驱动是特朗普在空袭前数小时叫停对伊朗打击，并称美伊可能本周末签署和平协议恢复霍尔木兹海峡航运，地缘缓和预期骤然升温。芯片股强势反弹，费城半导体指数大涨7.9%。数据方面，美国5月PPI同比涨6.5%（超预期，创2022年11月来新高），但核心PPI同比4.9%（低于预期5.4%），市场解读为上游通胀粘性但未全面扩散，加息预期有所降温，美元走弱，锌价上方压力减轻。

国内方面，海关总署数据显示前5个月我国货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增长15.3%，延续稳定增长态势。“新三样”、高技术产品及数字贸易支撑出口韧性，产业升级叠加制度型开放正持续塑造外贸竞争新优势。

产业基本面呈现典型的“矿紧、锭松、淡季弱消”格局。矿端方面，1-3月全球锌矿产量微增2.2%，但海外20家主要矿企因品位下滑及自然灾害产量同比降4%。进口锌精矿TC指数降至-70.75美元/干吨，负值区间持续扩大；4月我国锌矿进口量44.77万吨（环比降17.7%）。国内1-5月锌矿产量148万吨（同比+5.8%），但冶炼厂对国产矿竞争激烈，国产TC同步回落，矿端供不应求。锭端方面，上期所锌总库存15.58万吨（注册仓单10.89万吨），处于往年同期略偏高水平，现货贴水小幅扩大；LME锌库存约11万吨，整体偏低。需求端，5月下旬起行业步入传统淡季，镀锌、压铸锌合金及氧化锌开工率分别降至57.7%、51.7%和57.1%。受锌价偏高及终端疲软影响，加工企业补库谨慎，部分镀锌厂因亏损减产。1-4月房地产开发投资同比降13.7%，新开工面积降22%；6月白电三大件排产同比降11.8%；4月汽车产销微降，仅新能源车产销增速略有好转。

综合来看，特朗普叫停对伊打击释放和谈信号，风险偏好修复，锌价企稳反弹。但国内淡季库存去化受阻叠加宏观压力仍存，上行空间受限。矿端TC持续走低提供底部支撑，锌价大幅回落后下游逢低点价增多，现货贴水收窄。短期市场围绕宏观情绪摆动，预计锌价偏弱震荡，需警惕美伊局势再度反转。

今日价格参考：24,000-24,650元/吨。

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