长江有色：15日铜价大涨 贸易商多以观望为主

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　　6月15日铜期货市场动态：今日沪期铜高开后偏强运行；主力月2607合约开盘价报104280元/吨，最高106000元/吨，最低104220元/吨，昨结104270元/吨，今日收盘价报105590元/吨，涨1320元，涨幅1.27%，沪铜主力2607合约全天成交量84449手减少13460手。持仓量148486手减少658手。亚盘时段，伦铜震荡走强，北京时间15：08最新报价13800.5美元/吨，涨87美元/吨，涨幅0.63%。

　　长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格大涨，长江现货1#铜价报105950元/吨，涨1230元，升水130-升水170，涨10元；长江综合1#铜价报105920元/吨，涨1195元，升水70-升水170，跌25元；广东现货1#铜价报105980元/吨，涨1150元，升水80-升水280，跌70元；上海地区1#铜价报105830元/吨，涨1200元，贴水10-升水70，跌20元。

　　长江铜市分析：

　　宏观层面，随着美伊和平协议的达成及霍尔木兹海峡恢复通航预期的增强，全球能源供应紧张局势显著缓解。WTI原油价格大跌近5%至80美元/桶附近，有效平抑了市场的通胀担忧，为有色金属板块提供了反弹契机。然而，在宏观情绪修复的同时，本周美联储货币政策会议及新任主席沃什的首秀将成为关键变量。市场普遍预期利率将维持在3.50%-3.75%区间不变，但未来关于经济前景与利率路径的表态，仍将主导中短期的资金流向。

　　国内方面，5月M2同比增长8.6%，社融与信贷数据整体保持合理充裕。尽管贷款增速有所放缓，但这更多是中国经济转型升级在货币端的映射，而非金融支持实体经济力度的减弱。

　　产业基本面，“矿端紧缺”依然是支撑铜价的核心底色。供给端扰动频发，Freeport旗下Grasberg矿复产推迟至2028年，叠加中东局势所引发的硫磺短缺与国内硫酸出口受限，全球性“酸缺”正刚性制约湿法炼铜产能释放。当前国内铜精矿现货TC报价已跌至-120美元/干吨左右的历史极端低位，冶炼厂面临极度亏损，矿紧格局短期内难以逆转。库存方面，截至6月12日，全球显性库存降至122.8万吨，整体处于年内低位；其中LME库存持续去化，非美地区供应持续收紧。不过，受传统淡季消费转弱影响，上期所库存出现小幅累积，反映出下游观望情绪浓厚，这在一定程度上拖累了价格的快速上行空间。需求端正处于新旧动能转换期。一方面，高温淡季导致空调排产、线缆招标等传统核心消费板块表现疲软，高价也明显抑制了现货采购意愿；另一方面，新能源汽车的高景气度与AI算力扩张（二线铜箔加工费上调）正在接力托底增量需求。

　　现货市场，随着交割换月临近及海外货源到港，贸易商多以观望为主，但端午假期的备库需求仍为现货提供了一定托底。

　　综合来看，中东地缘避险潮消退带来的宏观利好，正与基本面的结构性矛盾展开激烈博弈。虽然负TC格局与美铜关税虹吸效应继续为非美地区铜价提供强支撑，但国内节前现货成交平淡、库存去化节奏放缓的现实，也对上方空间形成压制。短期来看，供需矛盾的累积使得沪铜大概率延续区间震荡格局。

　　明日现货价格参考运行区间为103，500-106，500元/吨。