8月石油停产加剧叠加CPI符合预期，金价冲高回落，黄金尾部风险对冲价值强化

　　2026年8月13日，美伊谈判陷入僵局，美CPI数据符合市场预期，加息预期降温，多空博弈致COMEX黄金先仰后抑，现报4449美元/盎司。

　　消息面上，美国能源信息署（EIA）预计，由于霍尔木兹海峡的冲突，战争引发的石油供应下降将持续至明年年底，日均影响量达到60万桶。今年第二季度经霍尔木兹海峡运输的石油流量为日均490万桶，远低于2025年最后三个月的日均2160万桶。EIA最新数据显示，该地区上个月的石油停产量估计为日均550万桶。但EIA的最新分析假设石油流量将在9月份缓慢增加，因此上调了对8月份停产量的预测。

　　8月12日，美国7月未季调CPI年率录得3.4%，为3月以来最小增幅，完全符合市场预期。美国7月季调后CPI月率录得0.1%，重回正增长区间，符合市场预期。美国7月未季调核心CPI年率录得2.5%，为2月以来最小增幅，符合市场预期。美国7月季调后核心CPI月率 0.2%，符合市场预期。

　　国泰君安期货提示，当前宏观层面聚焦美国通胀数据落地前的多空博弈，尽管劳动力市场疲软降低加息概率，但若7月核心CPI因芯片、电子品及关税因素出现反弹，可能短暂扰动降息预期并压制金价。不过，政策路径不确定性上升反而强化黄金作为尾部风险对冲工具的配置价值。