每日论金 | 跌破4300美元，危机还是机会？

从周期定位框架看，国际金价在4300美元/盎司关口下方，正向偏离已基本消化，正在测试4250~4200美元/盎司区域的关键支撑。随机指标（KDJ）已降至-7.11，进入超卖区域，短期技术性反弹需求在累积。10年期美债收益率触及4.8，创2025年以来新高，美元指数站上99.7。

国际金价处于月线4级下沿，正向偏离已基本消化。美债利率4.8%边际收紧是本轮下跌的核心驱动，美元指数99.7偏强压制国际金价，本轮下跌更多是加息预期重新定价带来的阶段性压制，而非系统性风险引发的全面抛售。

下方关键支撑看4250~4200美元/盎司区域，该位置对应6月双底突破后的回踩支撑带，也是周期定位框架中负向偏离触发区域的边界。上方阻力关注4400~4450美元/盎司区域。

综合来看，国际金价短期仍有惯性下探可能，但KDJ超卖信号提示下行空间有限。央行购金与美债信用担忧两条中期主线依然有效，本轮下跌更多是加息预期重新定价带来的阶段性压制。关键观察窗口在9月4日美国8月非农就业数据公布——若数据偏弱，加息预期回落，有望向4400~4450美元/盎司修复；若数据超预期，或进一步测试4250~4200美元/盎司支撑。