镍价：印尼政策再添变数 结构性过剩与资源集中并存

上周五海外市场风险偏好回升，美股三大指数集体收涨，标普 500 涨 0.42% 创月内新高，纳指、道指分别收涨 0.29%，美元指数微涨 0.17% 至 101.12。受市场情绪修复及印尼供应收紧预期推动，隔周伦镍震荡上行。反观国内市场，7 月 13 日长江现货 1# 镍报价区间 127650-130050 元 / 吨，均价 128850 元 / 吨，较前一交易日下跌 400 元，呈现急速震荡下行走势。内外分化核心逻辑在于：海外计价受美元走弱周期下的金融属性支撑，而国内现货受高库存、不锈钢淡季需求疲软双重压制，叠加俄镍持续流入补充供应，现货端抛压集中释放。

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