兰格研究：八月份钢企盈利继续承压 亏损幅度或边际收窄

国家统计局数据显示，2026年1-6月国内黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入36770.2亿元，同比微降0.6%；营业成本35007.0亿元，同比小幅回落0.4%；行业累计利润总额仅317.7亿元，同比大幅下滑25%，较去年同期利润缩水145.1亿元。

分月度看，6月行业盈利出现阶段性修复，当月实现利润136.0亿元，环比增加30.1亿元，但同比仍减少9.9亿元。短期利润回暖仅为脉冲式修复，未能扭转全年盈利同比走弱的核心趋势。步入7月，市场矛盾进一步激化：钢材价格震荡下行，原燃料成本刚性抬升，两端挤压下钢厂盈利空间大幅收窄，全行业月度盈利水平显著走弱。

一、七月份市场运行特征与钢企盈利表现

1、原料价格结构性分化，全周期冶炼成本中枢上移

7月钢铁原燃料行情呈现明显分化：焦炭价格大幅上涨推高冶炼成本，铁矿石价格小幅回落，废钢供需双弱、价格维持平稳。受焦炭涨价带动，钢厂整体生产成本上行，短期对钢价形成底部支撑；但月末钢厂亏损扩大倒逼焦炭开启两轮提降，原料涨价逻辑快速逆转，成本支撑力度逐步衰减。

从细分原料月度均价来看：唐山66%品位干基铁精粉均价978元/吨，环比下跌2元/吨；日照港澳大利亚61.5%粉矿均价701元/吨，环比下跌27元/吨；唐山二级冶金焦均价1818元/吨，环比大涨145元/吨；唐山重废均价2030元/吨，与6月持平。

兰格生铁成本指数印证成本上行趋势：7月即期原料生铁成本指数111.2，环比提升1.3%；两周库存原料成本指数111.3，环比提升2.8%；四周库存原料成本指数110.1，环比提升2.3%。无论钢厂采用哪种原料备货周期测算，冶炼成本均同步走高，行业生产成本中枢系统性上移。

2、钢价重心下移，成本、钢价继续反向挤压盈利

7月兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为3499元/吨，环比下降1.9%，钢材价格中枢持续下探。核心品种价格同步走弱：螺纹钢月均价格3279元/吨，环比下跌2.6%；热轧卷板月均价格3374元/吨，环比下跌2.1%。

整体来看，原一方面料成本端上升区间在1.3%～2.8%，另一方面主流钢材品种价格跌幅在1.9%～2.1%，成本上行、钢价下跌形成双向挤压，钢厂盈利空间被持续压缩。

3、监测普钢品种全线亏损，长材亏损压力重于板材

7月主流钢材吨钢毛利环比大幅缩水，所有监测普钢品种全部陷入亏损，长材亏损幅度更为突出。

三级螺纹钢方面，2026年7月按即期原料、两周库存原料、四周库存原料测算月均亏损分别为155元/吨、158元/吨和137元/吨，亏损幅度分别较上月扩大94元/吨、123元/吨和114元/吨。

7月份热轧卷板按即期原料、两周库存原料、四周库存原料测算月均亏损分别为204元/吨、207元/吨、186元/吨，亏损幅度环比分别扩大92元/吨、121元/吨和112元/吨，同样亏损加剧。

从四周库存原料测算的七大监测钢材品种毛利表现来看，7月各品种均呈现亏损态势，亏损幅度在21-302元/吨之间，行业盈利格局全面恶化，钢企经营压力显著加剧。

二、八月份钢市展望与盈利预判

8月钢铁市场供需、成本、宏观政策多重力量相互制衡，行情与盈利呈现结构性分化特征，整体难改弱势基调，但成本下行将为钢厂利润提供修复空间。

1、宏观环境：外需疲软压制出口，国内稳增长政策托底预期

海外层面，全球经济低速分化复苏，增长动力持续不足；通胀回落节奏停滞，中东地缘冲突扰动能源与航运成本，全球高利率环境延续，海外制造业需求扩张放缓，钢材出口持续遭遇贸易壁垒与淡季双重压制，难以形成有效拉动。

国内层面，市场核心矛盾仍是供给偏强、终端需求偏弱，经济复苏基础尚不稳固。后续逆周期调节政策将逐步落地，政策侧重精准扩大内需、优化供需结构，不会出台大规模强刺激方案，政策托底能够对冲传统淡季下行压力，稳定市场中长期预期。

2、供给端：亏损约束产能释放，8月供给边际收缩

7月全国粗钢日均产量维持约270万吨，同比仍有抬升。当前普钢企业普遍深度亏损，叠加8月上旬终端需求淡季特征明显，钢厂主动限产、检修意愿提升，行业粗钢供给将边际收缩，短期缓解市场供应过剩压力。

3、需求端：传统淡季板强长弱，中下旬需求存在修复预期

8月为钢材传统消费淡季，需求呈现清晰结构性分化：板材韧性优于长材。上旬高温、强降雨持续制约土建施工，地产新开工持续低迷，螺纹、线材等建筑建材成交维持弱势；基建资金落地存在滞后效应，但机械、船舶、新能源装备等高端制造业用钢需求保持稳定，对热卷、中厚板等板材形成结构性支撑。

步入中下旬，全国气温回落，户外施工约束解除，下游终端存在集中备货的修复预期。

4、成本端：原料整体走弱，成本支撑力度持续弱化

7月焦炭涨价推升钢厂冶炼成本，阶段性守住钢价底部；8月原料行情逻辑全面切换，整体冶炼成本重心下移：铁矿石维持偏弱震荡走势，焦炭市场存在多轮提降预期，废钢供需平稳、价格窄幅波动。原料端整体走弱将持续削弱对钢价的底部支撑，同时减轻钢厂成本负担。

5、8月钢企亏损压力环比或边际缓解

综合海外需求走弱、传统淡季内需偏弱、供给阶段性收缩、冶炼成本下行、高库存持续压制、稳增长政策适度托底等多重因素共同作用，兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测显示，8月份国内钢材市场维持弱势区间震荡运行格局，品种分化延续“板强长弱”格局；中下旬气候条件改善后，市场有望迎来一轮小幅修复反弹。尽管需求淡季仍压制利润，但冶炼成本重心下移对冲部分亏损，8月钢企盈利依旧偏弱、整体维持亏损状态，但单吨亏损压力相较7月将出现边际缓解。（兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处）