光期研究：终端需求观察

　　来源：光期研究

　　光期研究：终端需求观察

　　（第152期）

　　数据观察：

　　1．投资：卓创资讯对62个主要城市的监测数据显示，与上周相比，本周全国水泥磨机开工负荷均值33.86%，环比下降1.19个百分点。水泥需求多数还是下降，高温和雨水天气，以及个别省份涨价，都对需求产生压力，磨机开工同步下降。

　　2．消费 ：7月1-31日，全国乘用车市场零售150.6万辆，同比去年同期下降18%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售1，020.7万辆，同比下降20%。7月30大中城市商品房销售面积657万平，同比上升3%，环比下降24%。

　　下游反馈：

　　黑色：当前国内钢材市场仍处于高温多雨的消费淡季，终端需求维持低位，不过随着钢价跌至低位，投机需求有所回升。本周全国建材成交量回升，五大品种表需回落，库存继续增加。本周全国建材成交量环比回升10.68%，五大品种总库存环比增加17.37万吨，其中螺纹总库存增加11.32万吨，热卷总库存增加1.96万吨，螺纹表需回落20.45万吨，热卷表需回落1.45万吨。随着河北地区钢厂限产结束恢复生产，本周铁水产量有所回升，钢厂对原料需求增加，247家钢厂高炉产能利用率回升0.93百分点至89.38%，日均铁水产量回升2.48万吨至238.03万吨。

　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从60.7%降至58.3%，再生铜制杆从18.9%降至17.38%，国内精炼铜社会库存周度增加0.73万吨至11.92万吨，保税区库存下降0.6万吨至3.11万吨，铜价走高，企业高价备货意愿下降，维持刚需采购；本周铝材下游企业周度开工率由60.2%降至60.1%，其中原生铝合金、铝型材企业开工率小幅回落，再生铝合金、铝线缆及铝板带开工率保持不变，电解铝库存周度下降2万吨至93.3万吨，下游低价补库意愿偏强。锌下游企业开工率，镀锌由53.39%降至51.95%，压铸由46.59%降至46.26%，氧化锌由50.58%降至49.75%，本周锌七地库存增加0.3万吨至27.17万吨，锌加工全线回落，佐证国内需求减弱，出口订单也并无亮点，高价补库意愿薄弱。

　　能化：复工炼厂提振，中国地炼开工率震荡上行。据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，截至8月5日，中国地炼常减压开工率为52.91%，较上周涨1.20个百分点。本周PTA装置变动：逸盛大化375万吨、独山250万吨装置按计划落实检修，仪化300万吨，独山870万吨、嘉通600万吨装置降负，恒力惠州近期短停，至周五PTA开工负荷降至49.3%。近期中东局势反复，油价宽幅波动，PTA期货盘面跟随成本端震荡。短期来看，前期检修装置尚未重启，叠加台风影响部分PTA装置计划外降负，开工率降至历史低位，而由于前期聚酯工厂原料备货力度一般，供需矛盾凸显，PTA具有一定的韧性。月中附近PTA装置开工率预计陆续回升，偏紧格局或有所缓和。关注后期装置恢复进度。

　　农产品：本周全国生猪出栏均价为10.3元/公斤，较上周价格下跌0.06元/公斤，环比下跌0.58%，同比下跌26.11%。整周猪价先涨后跌、价格中枢下移，综合来看，预判下周生猪价格延续震荡走弱态势。本周，玉米淀粉行业开机率60.55%，环比+1.06%。山东玉米淀粉加工利润-175元/吨，环比-16元/吨。玉米淀粉市场行情延续弱势，前期检修企业陆续复工，供应端增量明显，淀粉下游需求暂无增量表现，供强需弱的背景下，玉米淀粉市场价格难有起色。