成本端支撑依旧有力 氧化铝短期依旧维持区间震荡

（来源：华泰期货）

重要数据

氧化铝现货价格：2026-08-11SMM氧化铝山西价格录得2725元/吨，山东价格录得2700元/吨，河南价格录得2735元/吨，广西价格录得2620元/吨，贵州价格录得2765元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得347美元/吨。

氧化铝期货方面：2026-08-11氧化铝主力合约开于2692元/吨，收于2724元/吨，较上一交易日收盘价变化25元/吨，变化幅度0.93%，最高价达到2727元/吨，最低价为2670元/吨。全天交易日成交169241手，全天交易日持仓137795手。

策略分析

氧化铝：巴西一氧化铝厂因天然气供应问题减产50%，涉及产能300万吨，同时国内山西尾矿库解决开始复产200万吨，整体对过剩格局影响不大，供给端依旧保持过剩状态，氧化铝缺乏上涨积极性。成本端支撑依旧有力，海运费上涨至35-37美元/吨，当前铝土矿到岸价格70美元/吨左右，但8月份长单定价有上涨可能，几内亚在雨季叠加原油的大幅度波动下发运量依旧偏低。内陆地区汛期可能对尾矿造成影响从而影响氧化铝生产。当前国内现货市场价格继续迫近边际生产最高现金成本，进一步下跌空间有限。氧化铝短期依旧维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。

风险

1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动

（来源：华泰期货）