中信建投期货：8月12日能化早报

　　纯碱：

　　周二纯碱期货大幅上涨，现货价格上涨，沙河重碱报价1011元/吨（+30）。

　　周二商品市场涨多跌少，市场情绪回暖。上周纯碱检修较少，产量环比减少2.2万吨至74.6万吨。上周二甘肃金昌开始检修（预计15天），上周二江苏实联负荷下降20%，上周日内蒙古化工开始检修（预计5天），本周二南方碱业开始检修（预计21天）。近期纯碱下游需求持续下降，中下游采购积极性偏弱，最新碱厂库存环比上周四增加1.3万吨至186.3万吨，最新交割库库存较前一周减少0.6万吨至45.4万吨。上周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求持续下滑，轻碱需求弱势，中下游采购积极性偏弱。6月纯碱进口升至2.05万吨，出口降至24.07万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行、消费数据疲软）。综合来看，短期纯碱供应高位回落、需求弱势，估值出现一定修复，整体震荡为主。仓单方面，周二纯碱仓单增加704张至6037张。

　　短期纯碱期价区间震荡，SA2609日内参考980-1000区间。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：

　　周二玻璃期货小幅上涨，现货价格持稳，华北玻璃市场价980元/吨（+0），华中玻璃市场价980元/吨（+0）。沙河产销率109%，湖北产销率74%，产销率下降。

　　短期玻璃基本面供需双弱，供应下降提供支撑。上周玻璃产量环比下降，下游采购积极性偏弱，库存环比小幅下降，最新玻璃库存环比减少2.3万吨至374.5万吨，同比增加21.1%。上周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为142215T/D，同比下降约 10.8%。1-6 月国内房屋竣工面积同比下降 23.7%（降幅略扩大），近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平，最新（7月下旬）玻璃深加工订单数量环比增加1.1天至9.4天，同比下降1.4%。短期玻璃供需双弱，估值偏低，暂时震荡，关注供应端变动情况。

　　短期玻璃期价偏震荡，FG2609日内参考880-910。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：成本驱动行情延续

　　截至8月11 日日盘收盘，塑料主力L2609合约收于7852元/吨（日度上涨186 元/吨）。聚丙烯主力PP2609合约收于8423元/吨（日度上涨253元/吨），PE/PP主力夜盘均大幅下挫。LLDPE华东基差468元/吨（日度走弱179元/吨），PP拉丝华东基差508元/吨（日度走弱217元/吨）。

　　短期谈判陷入僵局，预计将延续高波动行情，成本端油价反弹。供应端聚烯烃检修延续高位、周内开窄幅下降，短期不具备大幅上行动能。长期看供应的回升更依赖海峡通行的恢复以及成本端油价的预期稳定。国内检修装置的重启、海外进口货源的回流均依赖于海峡通行的有效恢复，需求侧当前处于传统消费淡季，下游塑编、薄膜等行业开工维持低位，加工利润承压，刚需采购谨慎、无集中补库行为，成交难以放量。短期延续成本驱动型行情。

　　观点：短期围绕成本波动，延续高波动。L2609合约参考运行区间7200-8200元/吨，PP2609合约参考运行区间7600-8600元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　烧碱主力SH2609合约日度上涨7元/吨至1891元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格610-720 元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨。液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价格 1000-1030 元/吨，较上一工作日均价稳定。山东需求一般，多数下游接货积极性不高，氯碱企业出货压力尚存，个别区域价格下调，32%液碱市场主流

　　成交价格区间不变；50%液碱需求平淡，氯碱企业出货一般，市场成交价格持稳。 供给端6-8月集中检修，开工回落、产量减量，液氯低价拖累氯碱企业复产意愿，长期看新增产能仍有投放，供应存宽松预期。需求端氧化铝累库、采购保守，印染等下游开工低迷，内需增量匮乏，出口拉动有限。行业持续累库，库容压力压制现货报价。估值上盘面贴水现货，处于低位区间，具备安全边际，但高库存与弱需求锁死上行空间，整体维持底部宽幅震荡。

　　策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1750-2000元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年8月11日日盘收盘，PVC主力V2609合约日度上涨58元/吨至4556元/吨，成本侧电石价格持稳、乙烯价格回升，电石法开工窄幅回升、乙烯法开工大幅回升，整体供应抬升。内需地产链持续疲软，制品按需采买；外需受印度限价、出口退税取消双重打击，大量货源回流加剧国内库存堆积，厂库与社会库存高位难去。盘面估值低位，高库存、内外需求双弱压制反弹高度。长周期看“氯碱双弱”的背景下，估值底部存较强支撑，但反弹仍依赖需求改善、供给出清等支撑，宽幅震荡运行。

　　策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4400-4650元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　隔夜国际油价走强，布伦特10合约涨1.62%，WTI09合约涨1.13%。7月中旬以来霍尔木兹海峡和曼德海峡发运遇阻的状态仍在持续，昨日阿曼湾及曼德海峡仍有向船只开火的行为。从伊朗表态来看，即便和阿曼就霍尔木兹海峡的管理达成协议，若美国不落实谅解备忘录承诺海峡亦不会开放。美国中期选举前，原油大概率维持布伦特80-95美元/桶的区间震荡行情，低库存、低估值之下本周地缘风险再度升温，原油短期震荡偏强看待。

　　操作策略：低位多单持有

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡市场高低硫燃料油现货升水分别走强1.15美元/吨、0.2美元/吨，裂解价差受原油走强影响有所回落。近期中东出口通道复航担忧再次出现，伊朗明确即便与阿曼就霍尔木兹海峡管理达成协议，在美国不遵守谅解备忘录承诺解冻伊朗冻结资金、停止战争的情况下海峡仍不会开放。石油市场低库存、低估值之下本周看涨情绪边际升温，延续FU、LU在震荡区间偏强运行的判断。

　　操作策略：低位多单持有

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）