司南航海计划第165期 | 市场行情极致，进退应该如何看？

（来源：司南投顾 司南投顾）

01 本期市场解读

上周市场整体呈现震荡上行态势，主要指数普遍上涨。

板块方面  有色金属、石油石化、煤炭、电力设备表现靠前，综合、建筑材料、传媒、纺织服饰表现靠后。

上周A股主要指数整体上涨。万得全A周涨0.22%，深证成指周涨0.49%，上证指数周涨1.33%，沪深300周涨2.65%。全市场成交额达12.51万亿元，日均成交约2.5万亿元，交投活跃度整体延续高位。

在基金季报披露期，“基金经理最近买了什么”往往会成为市场上最受关注的话题。除了某只股票新进了前十大以外，还需要关注基金经理的投资方法是否变化、组合的风险来源、组合动态是否符合购买时的需求定位。

02 本期发车解读

在投资中，某一阶段某类资产的表现往往是多个周期共振作用下的结果。在保持参考指标不变的基础上，南方基金司南投顾团队重新升级司南磁力值，总磁力值综合考虑经济景气度、市场趋势、市场情绪磁力值并细化升级，重新调整各项指标的权重。

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司小南寄语

本周是航海计划第165期发车，自2023年1月份航海计划启航以来，已累计跟投447份。

注：指数历史表现不预示未来但硬币另一面是：随着科技板块已经回调约30%，此前的极端分化格局或有望逐步缓解，多项结构失衡指标或逐步回归常态。霍华德·马克斯曾说：“投资不是比谁跑得快，而是比谁活得久。”

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数据来源:南方基金，综合经济领先指标截至2026.6.30，其他指标截至2026.07.27。

风险提示：以上南方基金综合经济景气领先指标、磁力值指标等为南方基金内部分析评估计算出的指标，市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，提供投资建议并为投资者调仓，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩并不代表未来收益。本公司提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则。投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做投资决策，投顾账户的投资风险由投资者自行承担。为其他客户创造的收益，不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。